债券研究-慧博投研资讯

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国金证券-7月21日信用债异常成交跟踪-250721

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“23黄石城发MTN005”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24鲁高K2”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中...[详细]

2025-07-22 分享者：海**岛作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

东吴证券-固收深度报告：影响债券ETF规模增速的关键因素有哪些？-250721

　　背景　　债券ETF快速发展，四只标杆产品引领规模与增长：根据当前27只债券ETF（不含可转债）截至2025Q1末的规模与CAGR数据，可以发现富国中债7-10年政策性金融债E...[详细]

2025-07-21 分享者：kry****45 作者：李勇，徐津晶评级：页数：31 页

国金证券-可转债周报：供给受限下、仓位继续降低-250721

　　核心观点　　供给受限下、仓位继续降低。今年二季度权益深“V”走势，而纯债在上涨后进入高位震荡、债市资产荒背景下资金继续寻求向转债要收益，然而转债市场规模的持续收缩与估值拉升、...[详细]

2025-07-21 分享者：嘟*** 作者：尹睿哲，李玲评级：页数：15 页

开源证券-事件点评：经济L型下半场，下半年资产配置“不下、则上”-250721

　　截至2025年7月21日，万得全A首次突破2024年10月8日高点。　　市场关于行情上涨的四种理解　　（1）市场理解一：产业亮点。2022年至今产业亮点一直存在，比如202...[详细]

2025-07-21 分享者：szs****24 作者：陈曦，刘伟评级：页数：3 页

财通证券-科创债ETF上市，关注哪些变化？-250721

　　科创债ETF正式上市，市场高度关注。　　6月18日，证监会主席表示加快推出科创债ETF。在政策支持下，仅过去1个月，首批10只科创债ETF正式发行，截至7月18日，全市场科创...[详细]

2025-07-21 分享者：agu****99 作者：孙彬彬，孟万林，涂靖靖评级：页数：13 页

东方证券-利率债市场周观察：股市上涨不是利率上行的充分条件-250721

　　研究结论　　利率观点：我们认为权益市场上涨不必然引发债市下跌，股市上涨不是利率上行的充分条件。近期投资者对债市担忧情绪有所加重，其中一个重要原因在于“看股做债”，认为下半年股...[详细]

2025-07-21 分享者：wu***n 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：15 页

东方金诚-2025年6月信用债利差月报：信用利差走势分化，长久期低评级信用利差压缩明显-250716

　　6月，信用债收益率整体下行，短久期信用债信用利差多数走阔，中长久期信用债利差多数收窄。市场继续通过拉长久期、下沉资质和挖掘品种利差增厚收益，当月各品种信用债等级利差和期限利差多...[详细]

2025-07-21 分享者：lem****ee 作者：徐嘉琦评级：页数：16 页

天风证券-特朗普关税政策跟踪：关税对美国通胀和财政影响多大？-250721

　　目前宣布的关税政策有哪些？　　截至目前，特朗普宣布或威胁的关税政策，可以分成4部分：　　1）基于芬太尼和边境问题的关税，主要针对中、加、墨；但符合USMCA的商品已经豁免。...[详细]

2025-07-21 分享者：zha****ga 作者：谭逸鸣，唐海清，裴明楠评级：页数：15 页

天风证券-利率专题：如果下半年不降息？-250721

　　一、降息的可能与边界　　上半年流动性逐渐形成了一些新的叙事：政策目标优先级切换、灵活择机特征更为突出，背后是政策需要同时应对国内经济的结构性修复和外部环境的复杂多变，此外还包...[详细]

2025-07-21 分享者：cel****ng 作者：谭逸鸣，唐海清，何楠飞评级：页数：12 页

中邮证券-流动性周报：大类资产的政策预期分歧-250721

　　大类资产的政策预期分歧　　观点回顾：债券的“宏观叙事”发生变化，调整是交易机会。当前债市“宏观叙事”的变化，更多是对前期“一致预期”交易的反噬，给等不来的长端利率下行一个反弹...[详细]

2025-07-21 分享者：che****hi 作者：梁伟超评级：页数：9 页

东方金诚-资金面整体均衡；债市全天偏强震荡-250721

　　【内容摘要】7月17日，资金面整体均衡，主要回购利率继续下行；债市全天偏强震荡，银行间主要利率债收益率涨跌幅度微弱；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率...[详细]

2025-07-21 分享者：Ma***y 作者：评级：页数：7 页

华安证券-债市情绪面周报（7月第3周）：债市回调，但情绪依然乐观-250721

　　主要观点：　　当前债市，卖方看多，买方看震荡　　近期反内卷及消费政策扰动、基建板块走强带动债市表现偏弱，大税期后资金面整体平稳（周一央行公开市场操作有所回笼），对应利率小幅...[详细]

2025-07-21 分享者：ob***号作者：颜子琦，洪子彦评级：页数：13 页

国信证券-美元债双周报（25年第29周）：债券南向通扩容落地，中资美元债迎配置窗口-250721

　　核心观点　　央行宣布扩大"债券通"南向通参与机构范围。近日，中国人民银行与香港金管局宣布，将扩大债券通“南向通”参与机构范围，新增券商、保险、理财及资管等四类非银机构，同时拓...[详细]

2025-07-21 分享者：sx***p 作者：王学恒，徐祯霆评级：页数：16 页

东方金诚-利率债周报：上周债市偏暖震荡，收益率曲线陡峭化下移-250721

　　核心观点　　上周债市偏暖震荡，收益率曲线陡峭化下移。上周（7月14日当周）公布的6月贸易、金融及宏观经济数据整体表现较好，但需求侧地产和投资、消费等指标仍显疲弱，因而对债市的...[详细]

2025-07-21 分享者：hlj****bc 作者：瞿瑞，冯琳评级：页数：13 页

爱建证券-固定收益周报：债市承压，静待政策-250721

　　央行公开市场操作净投放12,011亿元，资金利率中枢明显上行。央行开展逆回购17,268亿元，到期4,257亿元，下周逆回购到期17,268亿元，到期量显著大于前一周。税期扰动...[详细]

2025-07-21 分享者：高*** 作者：赵金厚评级：页数：14 页

东方金诚-利率债周报：股债跷跷板效应叠加资金面边际收敛，债市整体走弱-250714

　　核心观点　　受股债跷跷板效应、资金面边际收敛影响，上周债市整体走弱。上周（7月7日当周），央行连续大额净回笼导致资金面自周中起逐渐边际收敛，推动债市短端利率上行并传导至长端。...[详细]

2025-07-21 分享者：tryt******123 作者：瞿瑞评级：页数：12 页

东方金诚-可转债周报：连续三周走强，转债ETF大幅净申购-250714

　　上周，发改委等4部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，提出，进一步优化完善我国充电设施网络布局；央行在2025债券通周年论坛上表示，将积极推进债券市场对外开放；...[详细]

2025-07-21 分享者：guo****an 作者：翟恬甜，曹源源评级：页数：11 页

东方金诚-2025年6月信用债发行情况回顾：产业债融资大幅提升，城投债融资持续为负-250708

　　核心观点　　6月信用债发行量和净融资环比、同比回升，城投债和产业债融资延续分化：城投债发行量环比增加、同比减少，净融资连续第4个月为负，且融资缺口环比、同比均走阔；产业债发行...[详细]

2025-07-21 分享者：dc***3 作者：姚宇彤，于丽峰，冯琳评级：页数：17 页

东方证券-信用债市场周观察：超长信用债可以考虑逐渐止盈-250721

　　研究结论　　信用债周观点：超长信用债可以考虑逐渐止盈。目前来看超长信用债的收益表现在下滑，从资本利得角度来说：今年以来超长信用债主要赢在6月流动性溢价的压缩，但向后看赔率在下...[详细]

2025-07-21 分享者：sq***y 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：13 页

西南证券-债券ETF周度跟踪：科创债ETF全线爆发式增长-250718

　　各类债券ETF份额走势：本周债券ETF份额整体延续增长趋势。截至2025年7月18日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为439.00百万份、536.5...[详细]

2025-07-21 分享者：dsk****st 作者：杨杰峰评级：页数：8 页

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