投资要点:
攻守兼备,扬帆起航——可转债及可交换债券介绍
可转债兼具“股性”和“债性”,是一种“进可攻、退可守”的投资品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从风险端来看,可转债的整体波动要明显低于权益市场;从收益端来讲,可转债的年化收益与固收类品种相比具有明显优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
自1992年第一只可转债——宝安转债发行以来,可转债在我国资本市场的发展经历了明显的起伏期。进入到2020年,投资者对可转债投资热情和认可度持续高涨。
从行业分布来看,可转债发行人以制造业为主,其发行人营业收入及归母净利润要远高于行业平均水平。
市场新宠:可转债市场备受关注
正股加估值戴维斯双击,转债价格节节攀升:当前转债价格以100元为主,100元以下的转债仅有3只。
资金高度关注,转债估值有望维持高位:以平价为100元的转债作为风向标,可以看到今年转债整体估值水平不断提升,综合各类市场情绪来看,转债市场的整体估值有望维持高位。
中证可转债及可交换债券指数(931078.CSI)投资价值分析
在中证指数公司发布的转债相关概念类指数中,中证转债及可交换债(931078.CSI)的成分股数量最多,几乎覆盖了当前市场上所有的可转债及公募可交换债。
从绩效表现来看,可转债指数体现出较好的弹性,其总体收益率要高于债券市场收益,而在风险上要明显低于股市波动,总体上来讲是一类投资性价比较高的品种。
从券种配置来看,指数成分券以高信用评级、中长期债为主。
博时中证可转债及可交换债券ETF(511380.OF)投资价值分析
博时可转债ETF是当前国内市场上第一只且唯一一只可转债ETF,随着转债市场扩容,择券难度逐渐加大,可转债ETF的发行为投资者提供了更为便捷的工具型产品;
在所有跟踪中证可转债及可交换债券指数的产品中,博时可转债ETF的规模最大,其流动性、跟踪误差及投资透明度都具有明显优势;
在管理费用上,博时可转债ETF的管理费率、托管费率和销售服务费率与同类平均水平相比都要更低;
在转债投研经验中,博时基金基金经理邓欣雨先生拥有丰富的转债投研经验,其管理的部分投资可转债的基金产品在2019年的业绩表现十分亮眼。
风险提示:本报告统计数据基于历史数据,过去数据不代表未来,市场风格变化可能导致模型失效。