民生证券-洋河股份-002304-洋河酒业媒体交流座谈会内容点评:首提“四个主义”着眼长远,经营拐点初显-211013

查看研报人气榜
日期:2021-10-13 17:19:56 研报出处:民生证券
股票名称:洋河股份 股票代码:002304
研报栏目:公司调研 王言海,李啸  (PDF) 4 页 450 KB 分享者:lai****09 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  一、事件概述

  10月11日,洋河董事长张联东先生与多家行业媒体举行座谈会,会上,张联东首次提出“四个主义”,即:品质主义、长期主义、利他主义和价值主义:品质是洋河的生命线;洋河仍处在调整期中,要谋求可持续增长,长久发展;为员工、经销商、消费者、投资者谋取利益至关重要;洋河要创造价值,融入国家发展战略,积极进行发展转型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  二、分析与判断

  从市场反馈来看,公司战略单品梦6+实现顺价销售,江苏省内批价由年初575元上升至650元;梦3水晶版完成换代升级,渠道库存显著改善,渠道推力大幅增强,年初批价365元/成交价390元,目前已提升直批价420元/成交460元,在省内与主要竞品四开(批价430元/成交480元)基本相当。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  内部团结积极进取,员工持股完善激励机制

  张联东董事长自2021年年初上任以来,全面直管洋河销售公司,独立双沟、贵酒销售组织,完成了系统性的员工调资,年中推出员工持股计划,使包括所有中层干部和囊括到厂三年以上本科生的5000余名员工受益,广受内部员工好评,践行了“员工至上”的经营理念,并且提出21-22年营收增长不低于15%的经营目标,我们认为在日益完善的激励机制下,公司业绩增长有望提速。

  坚持长期主义,梦6目标百亿,双沟、贵酒未来可期

  公司再次强调长期主义,构建了以“一商为主,多商配称”的经销商布局,互补协调发展为指导,构建“厂商一体化”新型厂商关系;积极开拓省外市场,将梦6+推向全国。品质上,具有行业革命性的4万吨智能制曲即将投产,同时加大陶储,计划到2023年陶储规模到30万吨。

  梦6+占位省内700元价格带,符合江苏省内消费升级的长期趋势,省外结构升级潜力巨大,两年内有望成为百亿级大单品。梦3定位江苏宴席主流价位,公司渠道改革初现成效,保障渠道推力下,随着五一、中秋国庆的宴席市场起势,梦3重回增长轨道。公司确立了洋河+双沟双品牌发展战略,独立双沟总部及区域运营团队,重塑产品线,与洋河在区域、价位上形成互补互动,十四五期间双沟目标远大。公司前瞻布局酱酒“赛道”,全资子公司贵州贵酒拥有酱酒产能约5000吨,并于2021年设立近苏、北部、东南、贵州四个大区,发展进入快车道。

  三、投资建议

  我们预计公司2021-2023年营业收入分别为245.85、300.41、346.20亿元,归母净利分别为79.66、100.93、119.22亿元,当前公司市值对应21年PE估值约34倍,wind白酒行业指数当前PE约47倍,配置价值较高,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  省外市场开拓不及预期,市场竞争加剧,消费能力下滑,私募投资损失

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-10-13 公司调研 作者:王言海 4 页 分享者:che****by 推荐
2021-10-12 公司调研 作者:王言海 4 页 分享者:she****ki 推荐
2021-05-12 公司调研 作者:程磊,李啸 4 页 分享者:ZZB****25 强烈推荐
2021-05-12 公司调研 作者:王言海,李啸 5 页 分享者:leo****28 强烈推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 80899
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...