银河证券-农林牧渔行业:猪价一次探底过程中,周度环比涨势显著-211017

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日期:2021-10-18 09:33:57 研报出处:银河证券
行业名称:农林牧渔行业
研报栏目:行业分析 谢芝优  (PDF) 20 页 1,945 KB 分享者:sun****96 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  猪价一次探底过程中,周度环比涨势显著

  根据博亚和讯数据,10月15日我国22省市生猪均价为12.78元/kg,环比上周+20.79%;仔猪(15kg)均价为15.28元/kg,环比上周-1.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】猪价自6月27日阶段性反弹以来持续震荡下行,至9月30日回落39.41%;10月初开始回升,至今涨幅达到21.02%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)猪价叠加玉米价格高位运行导致饲料成本上升,双重压力对猪企头均利润产生压制。10月15日我国自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-601.05元/头、-716.64元/头。8月初受仔猪价格大幅下行影响,外购仔猪养殖利润亏损幅度逐步减小;而随着10月猪价上行,自繁自养自此亦开始亏损小幅收窄。从供给上来看,7月份以来我国生猪整体出栏均重下行,仔猪、母猪价格持续数月下降。根据,10月15日仔猪、二元母猪价格为23.06元/kg、32.79元/kg。该三个指标均处于猪价一次探底的回归过程中,我们认为是拐点论证的部分核心变量。从需求上来看,按照历史规律来看年内季节性波动将带来下半年需求的增加;但从8、9月整体需求恢复低于预期,导致价格依旧疲软。我们认为需要持续关注冬季对猪肉需求的提振情况。一般来说,一次探底之后4个月左右,猪价有反弹行情,随后依旧会出现二次探底情况。对于养殖企业来说,业绩大幅亏损的至暗时刻正在经历,未来2-3个季度亦不可以松懈。

  黄羽鸡价格走势分化,白羽鸡价格持续下行

  根据新牧网数据,21年10月15日,快大鸡、中速鸡价格为6.16元/kg、7.07元/kg,环比上周+1.99%、-0.70%。9月份黄羽肉快大鸡价格反弹,之后震荡下行,至10月中旬略有回升;黄羽肉中速鸡自8月起保持震荡上行,近一周小幅下降。预计节日效应对需求或有所提振,短期看好价格回升,建议持续关注相关个股。但是从中长期存栏角度看,产能或仍需出清。白羽鸡方面,本周白羽肉鸡、肉鸡苗价格下行。21年10月15日主产区白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别为6.77元/kg、1.10元/羽,环比上周-5.45%、-38.20%。由于白羽鸡需求替代效应已被弱化,行业盈利能力呈下行趋势,但终端消费品的波动较小,通过发展食品深加工进行产业链得延伸,可以带动盈利能力的提升。

  农业板块跑输沪深300指数3.69pct

  本周农业板块-3.64%,同期上证指数0.55%、沪深300上涨0.04%。农林牧渔各子行业中跌幅较少的是畜禽养殖、农产品加工和林业,分别-2.27%、-2.45%、-2.91%;跌幅较多的三个板块分别是渔业、饲料和种植业,分别-4.99%、-5.15%、-5.94%。

  风险提示

  动物疫情的风险;生猪出栏不达预期的风险等。

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