东吴证券-2021年医药行业10月策略报告:Q3业绩超预期及估值切换将是主要方向-211017

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日期:2021-10-17 16:16:25 研报出处:东吴证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 朱国广  (PDF) 67 页 4,655 KB 分享者:5yea******ter
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研究报告内容
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  医药板块企稳迹象明显,主要原因:其一骨科器械集采、广东联盟对药品集采等政策趋于理性,市场过分担忧有所缓和;其二经历了7月份以来的调整,医药板块无论是相对估值还是绝对估值都趋于合理,尤其是2022年估值切换后龙头资产比较具有吸引力;其三10月份为三季报集中披露期,将为医药板块近期最直接催化剂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中期看,医药板块确定的成长性仍将是2022年全市场投资的主要方向之一,10月乃至Q4将是布局医药板块的最佳时间点,持续重点看好CXO、科研服务、创新药、特色医疗器械及医疗服务等;从短期看,重点围绕三季报选股,季报超预期很可能是10月份医药板块的主旋律,Q3季报超预期上市公司数量或将远超过中报,CXO及特色原料药等很可能更加明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  CXO产业逻辑之所以强,因为全球创新药趋势强及外包率提升;之所以CXO板块效应强,其具备三大特点:1、业务国际化,市场空间大、不完全受到国内市场束缚;2、创新药品种百花齐放,相互竞争不明显;3、产业链分布广,标的众多。虽然CXO板块表面上估值较贵,但仍是配置重点方向,推荐药明康德、凯莱英等龙头资产,关注药明生物、泰格医药;二线重点推荐九洲药业,关注博腾股份等;次新股,重点推荐皓元医药、诺泰生物等。

  具体配置思路

  CXO板块,重点推荐药明康德、凯莱英、皓元医药、九洲药业、诺泰生物等,关注药明生物、泰格医药、博腾股份等;

  BIOTECH类创新药,重点推荐信达生物、亚盛医药、荣昌生物等;

  疫苗领域:重点推荐康泰生物、智飞生物、万泰生物、华兰生物等;

  原料药领域:建议关注普洛药业等;

  生长激素领域:重点推荐长春高新、安科生物等;

  医疗器械领域:重点推荐爱博医疗、欧普康视、迈瑞医疗、鱼跃医疗等;

  医疗服务领域:重点推荐爱尔眼科、通策医疗、信邦制药等;

  医美领域:重点推荐爱美客、华熙生物、昊海生科等;

  血制品领域,重点推荐天坛生物等,建议关注博雅生物等;

  【稳健投资组合】凯莱英、药明康德、普洛药业、华兰生物、迈瑞医疗、鱼跃医疗、长春高新、信达生物

  【弹性投资组合】皓元医药、诺泰生物、九洲药业、博雅生物;

  风险提示:研发进展或不及预期;集采降价幅度超预期;医保政策进一步严厉;行业竞争加剧风险;境内外疫情反复风险;医疗事故风险。

  

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