西部证券-泰晶科技-603738-首次覆盖:国内晶振行业迎变革,晶振龙头加速成长-211017

查看研报人气榜
日期:2021-10-18 07:32:26 研报出处:西部证券
股票名称:泰晶科技 股票代码:603738
研报栏目:公司调研 雒雅梅  (PDF) 27 页 1,454 KB 分享者:dm1****00 推荐评级:买入(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  国内晶振龙头,迈入加速成长期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司深耕行业十余载,是国内晶振龙头企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司具备全域产品线,涵盖KHz、MHz、热敏TSX、振荡器TCXO等,覆盖高低频全域。公司业务包括晶体谐振器、晶体元件贸易及其他,20年收入占比为80.3%/4.9%/14.7%。20年下半年以来,5G、AIoT、可穿戴等新兴领域需求高企,叠加国产替代进程加速,公司业绩进入爆发期。21H1,公司实现营收5.63亿,同比131.4%;净利润0.96亿,同比1725.8%。

  晶振行业核心成长逻辑:1)5G、AIoT、可穿戴等领域需求高企、供不应求。5G真正实现万物互联,5G、AIoT、可穿戴等新兴市场蓬勃发展,打开行业成长空间。根据中国产业信息网数据,20年全球晶振需求1755亿只,预计25年增长至3125亿只,20-25年CAGR达12.2%;2)贸易摩擦加速晶振国产化,公司迎关键机遇期。根据CS&A数据,19年日本厂商合计占据50%份额,大陆龙头泰晶科技份额仅2%。贸易摩擦叠加疫情加速晶振国产化,国内终端客户陆续转向国产供应链,公司迎关键机遇期。

  泰晶科技核心竞争壁垒:1)国内唯一量产光刻工艺产品厂商。光刻工艺是小型化、超高频晶振必备工艺,存在大量Know-How。目前全球有四家企业具备光刻工艺规模量产能力,公司是国内唯一;2)全域产品线,核心KHz产品稀缺。KHz及高频MHz技术壁垒高,目前国内可规模化供KHz产品仅泰晶科技。此外,公司已实现超高频晶片量产,并在全球头部客户试用;3)设备材料一体化,成本优势凸显。公司实现光刻涂胶、刻蚀、微调等工艺过程及装备自主研发,多数核心设备自制,核心设备调频机研发至第十代;Wafer晶片自主生产,并向上游部分原材料基座、上盖延伸。

  盈利预测。行业需求高企叠加国产化加速,预计21-23年净利润为2.4、4.0、5.2亿,给予22年35xPE,目标价70.35元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:晶振价格下跌风险;超高频晶振客户导入不及预期等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-11-03 公司调研 作者:雒雅梅 3 页 分享者:cc7****69 增持
2021-11-01 公司调研 作者:雒雅梅 3 页 分享者:xy***x 买入
2021-11-01 公司调研 作者:雒雅梅 3 页 分享者:wosh******nxu 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 113320
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...