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有色金属行业研究报告:安信证券-有色金属行业:钴锂稀土继续大涨,LFP需求景气有望进一步助推锂价-210307

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2021-03-07 22:41:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 齐丁,王政,王建润
研报出处: 安信证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,390 KB 分享者: li****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■一周回顾:本周能源金属全线上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周国内工碳、电碳、氢氧化锂价格分别为80,000、84,000、63,750元/吨,周环比分别上涨3.9%、3.7%、3.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)MB标准级钴收于24.75~25.65美元/磅,周环比有所上涨,无锡盘钴价指数收36.80万元/吨,周环比下跌6.48%,国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为9.60、35.05和30.00万元/吨,周涨幅分别为11.6%、14.0%、2.6%。LME镍价为16,355美元/吨,本周下跌11.81%,国内镍价和国内硫酸镍价格分别123,250和38,000元/吨,较上周分别下跌13.23%和0.00%。本周钕铁硼50H收报293元/公斤,周环比上涨4.27%,氧化镨钕、氧化铽和氧化镝分别收报599元/公斤、9985元/公斤、2990元/公斤,周环比分别+13.03%、+7.77%、+13.69%。A股能源金属标的股价涨跌互现,稀土概念表现亮眼,中科三环、正海磁材涨幅居前,海外资源龙头整体回调。
  ■行业聚焦:铁锂需求景气,碳酸锂涨价有望持续。一是电池企业大幅转向铁锂,今年三元材料上游大幅涨价背景下铁锂优势凸显,头部电池企业磷酸铁锂扩产规划积极,宁德时代、亿纬锂能、德方纳米等头部电池企业均公布磷酸铁锂产能投资计划,产能放量将驱动铁锂需求景气度提升;二是根据主流矿山及盐湖扩产规划,预计21年供给侧增量有限,碳酸锂市场将持续呈现结构性紧缺。三是碳酸锂生产商库存持续去化,已处于近年低位,将助推价格上涨。
  ■锂:锂盐价格上涨。本周锂产品价格延续上涨,但上涨幅度相对收窄。本周锂精矿价格小幅上行,随着上游库存的去化及新合约价格的签订,后续锂精矿有望迎来加速上涨。碳酸锂方面,近期国内节后采购需求释放,持续拉高价格。氢氧化锂方面,当前市场产能增量有限,且经历前期消化库存已经处于低位,而国内外下游需求愈加旺盛,预计氢氧化锂需求仍有望改善,在碳酸锂价格带动下仍有涨价空间。
  ■钴:钴盐涨势强劲。本周钴盐价格延续大涨。期货方面,本周MB钴low-low上涨至24.75美元/磅,环比上涨1.6%。本周钴中间品价格上涨,南非运力问题仍未改善,预计钴中间品的库存紧张局面短期难以缓解。从钴盐看,虽下游需求景气度仍在,但前期硫酸钴、四钴等钴盐价格累计涨幅较大,预计市场将需要时间消化涨价。
  ■镍:青山高冰镍项目取得突破,期镍大幅下行。本周LME镍价环比下跌11.81%,镍价大跌主要受镍供给侧变化影响。本周青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议,其印尼产线制备高冰镍工艺于2020年底试制成功,当前已经能稳定供给高冰镍。前期镍价大幅上行主因新能源高需求下对镍资源紧缺的判断,青山项目进展缓解了供给紧缺的预期,引发期镍下行。
  ■稀土及稀土永磁:由于前期镨钕混合金属价格大幅上行,磁材生产商多倾向于继续挺价,预计磁材价格仍有望继续上行。轻稀土方面,氧化镨钕下游需求旺盛,当前现货紧缺,本周大幅上涨。中重稀土方面,氧化铽及氧化镝供给更为稀缺,叠加生产商持货惜售,报价持续走高。
  ■投资建议:1)钴:继续看好铜钴镍伴生品种涨价和正极材料纵向一体化趋势,建议关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、道氏技术等;2)锂:碳酸锂提价逻辑有望延续,资源一体化企业强者恒强,建议关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、ST融捷、永兴材料等;3)镍:短期镍定价重构,长期看好优质企业进化逻辑,建议关注盛屯矿业、格林美、华友钴业、合纵科技等;4)稀土及永磁:上游建议关注轻稀土自给率高的盛和资源和北方稀土;下游高性能钕铁硼磁材直接受益于新能源车产销回暖,建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。
  ■风险提示:1)全球新能源汽车产销年末下滑;2)全球5g智能手机产销不及预期;3)锂新增供应超预期;4)国外疫情的爆发影响供需。
  

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