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电气设备行业研究报告:天风证券-电气设备行业储能系列深度2:锂电储能应用场景、经济性与中期空间探讨-210115

行业名称: 电气设备行业 股票代码: 分享时间:2021-01-15 19:43:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙潇雅
研报出处: 天风证券 研报页数: 50 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,858 KB 分享者: ale****015 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本篇报告主要回答三个问题:1)为什么关注锂电储能?2)锂电储能的经济性如何?3)锂电储能的中期空间如何测算?
  为什么关注锂电储能:
  1)随风光装机增长,发电设备整体出力的间歇性与不稳定性增强,仅靠火电机组难以满足调峰调频需求,因此电力系统对储能的需求持续增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据安装位置与主体的不同,可将应用场景分为用电侧、发电侧、电网侧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2)抽水蓄能不足以满足需求:抽水蓄能装机对地理条件要求苛刻且建设周期长,难以满足当下需求。
  3)锂电储能具备比较优势:锂电池能量密度高,充放电效率高,使用场景灵活,而其他储能方式因自身物理化学特性或技术成熟度等原因适用场景少。
  锂电储能的经济性如何:
  1)用电侧:
  a.住宅端,随海外居民购电价格上涨和家用储能设备价格不断下降,光伏储能配套、电力自发自用(更有经济性)的模式能够降低家庭用电成本25%以上,推动户用光伏的渗透率和光伏储能的配套率同步快速提升,预计2025年家用储能新增装机容量达93GWh。
  b.工商业端,削峰填谷降低容量电价模式有效减少高耗电量用户的电费支出,投资回收期六年,预计2025年工商业储能新增装机容量达55GWh。合并后预计2025年用电侧储能新增装机容量达148GWh,2020-2025CAGR达78%。
  c.家用储能有效应对停电事故,提升居民用电品质。
  2)发电侧:a.短期内因储能系统投资回收期在20年以上,海外不具备经济性;在中国度电补贴政策下,投资回收期可缩短至10年以内,故政策为短期内中国发电侧储能市场增长的主要推动力。
  b.中期全球储能市场将随锂电价格下行而快速增长,给予储能成本年均15%的降幅,至2025年储能系统投资回收期将下降至10年左右,经济性提升将推动2025年全球市场从17GWh提升1.9倍至33GWh。
  3)电网侧:关键在于市场准入许可与提供服务成本。
  a.目前欧美发达国家已开放锂电储能进入电力辅助服务市场,中国市场正在起步。
  b.调频里程成本已具备竞争力,但调峰仍须继续降低度电成本。预计未来全球装机年增4%,调频需求年增6%以上,在锂电调频渗透率快速提升、锂电调峰需求年增10%的假设下,预计2025年新增电网侧锂电储能装机14GWh。
  锂电储能的中期空间多大:
  预计2025年全球新增装机达209GWh,2020-2025年CAGR58%,其中用电侧、发电侧、电网侧、5G基站分别148、33、14、14GWh,用电侧有望率先引领爆发。
  在锂电储能装机逐年增长的背景下,我们认为电池与PCS厂商将最受益,其次是电池材料厂商,相关标的为:【宁德时代】、【亿纬锂能】、【派能科技】、【阳光电源】、【固德威】、【锦浪科技】、【德方纳米】、【当升科技】、【天赐材料】。
  风险提示:储能需求不及预期,政策力度不及预期,锂电池价格下降不及预期,其他储能方式发展超预期。测算具有一定主观性,仅供参考。
  

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