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宁德时代研究报告:信达证券-宁德时代-300750-深度报告:聚焦动力定成长,潜力无穷赢未来-200814

股票名称: 宁德时代 股票代码: 300750分享时间:2020-08-14 20:48:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 程远
研报出处: 信达证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,408 KB 分享者: shi****iao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  基因铸造未来,囊括全球主机厂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司与宝马合作动力电池起家,车用电池基因决定其动力电池地位,随后也逐步配套奔驰、大众、特斯拉等国际主流车企,2019年全球市场份额高达28%且未来订单储备充足,公司将成为全球动力电池领域的头号人物。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  电池转换成本较高,成本占据制高点。此前电动车车型多基于燃油车改造,动力电池设计也相应配合燃油车空间分布,公司凭借其对车用电池的深入理解,与主机厂深度绑定,由于每款车型方案不同,主机厂更换供应商成本也较高。下一代电动车开发大多采用全新平台,车型设计上也与燃油车完全不同,车用电池设计上标准化程度将有所提高,在性能相同的前提下,公司基于技术转化和多方面管控下的成本优势远超竞争对手,有望获得更大的市场份额。
  锂电应用领域广阔,储能或是下一次爆发。随着锂电池成本下降,国内船舶、工程机械等领域用动力电池未来有望逐步放量,小型动力电池近两年也有望快速替换为锂电,动力蓄电池的应用均有望成为公司的潜在市场。储能市场空间巨大,有望承接动力电池再创辉煌。
  盈利预测与投资评级:我们预计公司20-22年归母净利润分别为51亿、73亿、100亿,EPS分别为2.2元/股、3.2元/股、4.3元/股,对应PE为87倍、60倍、44倍,考虑到公司在行业内的龙头地位,首次覆盖给予“买入”评级。
  风险因素:宏观经济不及预期导致新能源汽车需求低于预期;行业竞争低于预期。
  

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