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研究报告:中银国际期货-金融期权半年报:机警“权”变,买方待时-200708

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-08 18:06:55
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 严彬
研报出处: 中银国际期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 788 KB 分享者: yjj****40 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2020年春节后受到疫情以及外围市场资产抛售潮影响,A股市场整体波动加大,市场参与者避险需求得到显著提升,隐含波动率出现了两次大幅的上涨,期权市场成交的活跃度也得到了显著的提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四月份后,随着国内外复工复产的逐步进行,以及以美联储为首的各国央行开始推行宽松货币政策,金融市场的风险偏好开始回升,股指回升同时期权的隐含波动率逐步下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时随着期权成交持仓活跃程度上升,合成期货基差逐渐恢复正常,而且在极端行情的情况下会对行情产生指引。
  2020年市场波动的根源在于疫情。目前疫情还没有真正得到平息,经济活动完全恢复还有待时间。如果未来疫情进一步加重,或进一步打压市场对于经济复苏的预期,同时也可能引发进其他连锁反应。目前经济贸易摩擦有所加剧,前期中美博弈有所升级。2020年底美国进行总统大选,两党候选人为争取选民或发出更多鹰派言论,尤其是需要关注特朗普是否因竞选连任需要,采取更多针对中国企业的制裁政策。短期波动率低位震荡的格局还不会出现太大变化,但投资者仍需要警惕波动率再次受到外部事件影响快速上行。
  金融期权方面,在下半年策略建议以卖方为主。但下半年市场还处于频发的阶段,建议投资者控制卖方仓位的头寸,注意市场风险,及时将卖方头寸转为买方头寸。
  关注风险:中美贸易摩擦、疫情恶化、美国大选
  

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