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研究报告:方正中期期货-商品期权市场策略日报-200708

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-08 10:08:44
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 牛秋乐,彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 33 页 推荐评级:
研报大小: 1,951 KB 分享者: 城****公 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  要点:
  豆粕:美豆高开震荡继续测试900整数关口,种植面积报告利多红利基本得到释放,短期缺乏持续推动维持高位整理为主,未来3个月美国大豆生长关键期,天气尤为重要,另外美豆进口节奏及中国需求也需持续关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场来看,短期供应偏充足,大豆、豆粕库存快速上升,豆粕库存10连升,据当前油厂压榨水平看3季度豆粕供应偏充足,而10月份之后大豆供应取决于美豆进口情况,而巴西大豆供应趋紧张导致大豆升贴水报价坚挺,提升大豆进口成本,预计短期豆粕市场价格维持高位震荡走势,中长期上涨行情能否持续仍需美国天气炒作的配合及蛋白需求实质性好转,豆粕主力2009合约高开收阴线,压力暂看2950附近,支撑2800,M2101合约短期支撑2850,短期压力3000附近,短线参与。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期权方面考虑做多波动率的策略和看多期货上涨的策略。
  白糖:郑糖缩量整理,主力合约继续减仓。6月份国内食糖销量同比减少16万吨,糖厂库存同比增加17.15万吨,销糖率同比下降2.6个百分点。整体数据影响偏空,再叠加外糖可能遇阻回落的因素,郑糖上涨乏力,预计将维持震荡走势。
  铜:隔夜铜价再创阶段性新高,日间回吐部分涨幅。第九批废铜进口批文公布,批文量共176746吨,将有效改善废铜供应紧俏情况。由于铜价高企,精废价差走扩,废铜供应料增长,近期废铜替代效应将显著增强,对精铜消费造成冲击。且7月进入传统消费淡季,炎热天气下电缆企业开工环比走弱,6月汽车家电降价促销部分透支后续需求,上周国内库存由降转增。但近期海外需求改善,LME铜库存自5月中以来震荡下行,贴水快速收窄,目前处于Back结构,也对铜价构成支撑。供给方面,南美疫情形势严峻,秘鲁铜矿生产恢复缓慢,智利生产受疫情管控影响相对小一些,目前供应紧俏格局导致现货TC处于低位,CSPT三季度地板价仅53美元/吨。因此,基本面对铜价仍有支撑,近期股市表现靓丽,市场风险偏好显著回升,铜价仍有上行动能。经过连续3个月多上行后,高位波动料加大。
  

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