今年两会期间，政府工作报告中提出要加强对重点行业、重点群体就业支持，今明两年职业技能培训3500万人次以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】保就业是今年政府工作重中之重，相关职业技能培训机构料受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受疫情影响，中国东方教育部分学校延期开学，上半年业绩受影响，截至6月下旬，公司旗下学校已有八成复课，我们预计疫情影响正在逐步消减。目前公司股价交易于19.9x2021财年预测市盈率，我们认为职业教育受益于政策，在保就业的环境下有望不受宏观经济冲击实现逆势增长，故调升中国东方教育至买入评级，目标价调升至16.86元港币，对应25x2021年预测市盈率。
　　政府工作报告提出今年职业技能培训目标利好职业培训机构
　　2019年5月18日国务院办公厅印发《职业技能提升行动方案（2019—2021年）》，对大规模开展职业技能培训作出安排部署，全年开展补贴性职业技能培训1877.1万人次，超额完成任务。今年两会，政府工作报告再次提出要加强就业支持，提出职业技能培训人次目标。今年保就业是政府工作重点，职业教育和高教是主要受益板块，东方教育是职业教育中的重点标的。
　　疫情影响上半年收入，招生状况恢复八成
　　公司旗下各品牌学校自4月中旬陆续开学复课，4月底有1/3的学校复课，截至5月底有一半学校复课，目前约80%以上学校已经复课。招生方面，已经复课的学校招生情况良好，据管理层介绍，已复课学校入读新生人数预计恢复至去年同期整体新生水平的83%。其中欧米奇欧米奇超出2019年同期招生人数10%。汽修一部招生人数基本追平去年同期，汽修二部包括北京、武汉、沈阳、哈尔滨等尚未开课地区，二部追回90%，整体接近追平，新招生人数下降在10%以内。影响较大的是烹饪和电脑学校，由于生源主体是初高中毕业生，初中毕业生比较多，今年中考高考推迟，复课学校新招生人数有22%的下降，没有开学的区域主要集中的还是烹饪和电脑。
　　进军美业培训行业，未来大有可期
　　公司是于去年12月取得美业（美容/美发/美妆板块）学校的牌照，旗下第一所美业学校成都欧曼谛时尚美业教育在2020年春季顺利招生运营，目前有260学生在校，预报名400多人。美业学校现在以成都作为试点，未来还会有两所学校开设出来（长沙、郑州），已经进入到场地签订阶段。如果年底取得很好的成绩，明年会加快全国布局步伐。作为新品牌，美业学校的整个招生宣传都在疫情期间，我们预料疫情结束后美业学校的招生情况会有较大改善。
　　盈利预测及估值
　　由于疫情的影响，2020年上半年收入受影响，但随着大部分学校开学，疫情的影响在下半年会逐渐减弱。我们预计2020-2022年收入增速分别为8.5%/28.7%/23.6%；净利润增速分别为17.7%/34.5%/26.7%。6月29日收盘价对应19.9x2021年预测市盈率，我们上调评级为买入，目标价16.86港币，对应25x2021年预测市盈率。
　　风险提示
　　新冠疫情影响大于预期
　　政策性风险
　　新开设校区利用率爬坡不及预期