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计算机行业研究报告:国金证券-计算机行业研究:服务器行业持续高度景气-200703

行业名称: 计算机行业 股票代码: 分享时间:2020-07-03 16:04:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 翟炜
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 434 KB 分享者: du****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件
  7月1日,据媒体云头条报道,英特尔公司临时停止对中国服务器龙头厂商浪潮信息的芯片供货。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月3日早间,浪潮信息在互动易平台表示,英特尔已恢复对其供货。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  评论
  新基建浪潮加速数据中心建设,中国服务器需求端旺盛。互联网厂商在数据中心方面持续高投入,2020年4月,阿里云宣布将在未来3年再投入2000亿,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术的研发,以及数据中心建设,之后6月9日阿里云线上峰会中,阿里云智能总裁张建锋表示,现在阿里云已有100多万台服务器,而三年后这一数据将超过300万台;5月,腾讯云宣布未来五年将投入5000亿,用于新基建的进一步布局,其中,在数据中心方面,腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心;6月,快手宣布投资100亿元人民币自建数据中心,计划部署30万台服务器,主要用于大数据和AI训练,其他如字节跳动、京东都在不断加大数据中心建设。同时,年初以来移动运营商服务器招标量大增。4月,中国移动单次服务器集采招标就达13.8万台,预计20年全年将大幅远超去年(15.3万台)、前年(11.3万台)的量;5月,中国电信发布20年服务器集采招标8个标包,共计56314台。新基建浪潮正在加速数据中心的建设,中国服务器市场需求端旺盛。
  海外相关芯片厂商业绩数据亮眼。从数据来看,信骅最新数据显示:公司Q1实现营收7.32亿台币,同比+32.89%,4月单月收入2.74亿台币,同比+43.40%%,环比+6.17%,公司预计5月营收将达3.02亿台币,同比+85.72%,环比+10.55%。Nvidia方面,服务器业务对Nvidia收入的贡献持续增长,从2019财年的29.8亿美元(占比25%)增长到2020财年Q1(2020.04.26)的11.4亿美元(占比达37%)。Intel数据显示:2020Q1,其数据中心业务(服务器芯片)实现收入69.93亿美元,同比+42.66%。此外,随着云计算服务提供商在疫情期间积极部署服务器,AMD方面,2020Q1计算和图形业务(包含数据中心)实现收入14.4亿美元,同比增长73%,收入保持较高水平,公司预计2020Q2还将收到来自客户的强劲订单。
  疫情趋缓中国市场复苏趋势明显,IDC预计未来中国X86服务器出货量年复合增速将达9.1%。6月IDC发布数据显示,20年Q1全球通用服务器厂商收入为168.4亿美元,同比下降9.1%,出货量为250万台,同比下降0.2%。并预计2020年中国X86服务器市场出货量将从19年的同比下滑3.8%恢复至增长2.9%。随着疫情结束后市场需求回暖以及国家将加快5G、大数据中心、工业互联网、人工智能等七大领域新型基础设施的建设进度,中国X86服务器市场未来几年需求仍然会比较旺盛,预计2020-2024年复合增速将达到9.1%左右。
  美国对浪潮打压影响有限,浪潮、紫光业绩确定性高。6月29日,受美国出口禁令影响,Intel临时性暂停对浪潮的供货,时间预计持续不到两周,浪潮回应目前经营一切正常。IDC数据显示20年Q1,全球服务器市场的供应商市场前三位仍是Dell、HPE和浪潮,其中,Dell收入同比-13%,HPE厂商收入同比-21.9%,浪潮同比+11%,是唯一实现增长的主流厂商;Gartner数据显示,一季度,浪潮仍然保持中国市场前列,厂商销售额同比+16.0%,市占率提升6.2个百分点,至37.6%,超过第二(新华三15.5%)、第三名(华为14.9%)的总和。此外,浪潮一直是中国互联网行业最大供应商,随着超大规模数据中心业务的不断扩张,为浪潮带来大量追加订单,与此同时浪潮敏捷供应链体系及智能工厂的快速复工,保证了订单的及时交付。紫光旗下新华三一直稳居中国服务器市场第二名,4月中国移动2020年PC服务器集采项目中新华三中标18.7亿订单。此外,浪潮、紫光预计业绩确定性强。6月17日,紫光股份发布业绩预告,预计上半年将实现收入229亿元-251亿元,同比增长0%-10%。浪潮一季度收入112.35亿元,同比+15.9%,随着二季度订单复苏,我们预计上半年公司业绩增长将超过50%。
  投资建议
  推荐关注服务器龙头浪潮信息,紫光股份、中科曙光等。
  风险提示
  数据中心建设推进不及预期;疫情反弹导致复工艰难风险加剧。
  

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