基本结论
　　“固收+"策略介绍及投资机会分析
　　传统的“固收+”策略通常指在低波动固收类资产持仓基础上，配置一定比例高波动资产，在控制风险的前提下，获得相对固收资产更高的收益，如“固收+转债"、“固收+权益”等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广叉的“固收+”策略指风险收益特征与传统的“固收+”策略相似，但持仓中不一定有较高的困收类资产，比如以对冲策略为主的多空对冲基金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本文主要研究分析对象为“固收+权益”策略为主的产品。
　　随着经济进入“后疫情”时代的修复通道，权益资产总体业绩边际改善确定性较高，在低利率环境下，“固收+”策略具备波动较低、收益稳中有进的特质，值得提升配置。而且，以科创板为代表的打新收益显著，随着证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，创业板注册制改革落地在即，“因收+”策略在打新方面的收益也值得进一步关注。
　　“固收+权监"策喀产品特征研究
　　采取“因收+权益”策略基金在类型上主要聚集在二级债基与偏债混合基金，两类产品主要区别在于: 1)二级債基权益投資范围限制相对严格，通常为“0-20% (上限)”，而偏債混合大多在“0-30% (部分上限到40%甚至50%)”;2)二级债基不能参与股票一级市场打新，混合偏债基金收益来源更丰富。
　　投資策略上，“固收+”策略的債券部分通常以中短久期高等级信用债为主，票息策略为主，对于久期策略的使用相对谨慎、在杠杆策略的使用上存在一定分化。权益部分，困收投资出身的管理人大多以自上而下的仓住择时及行业配置为主，个股选择上依托平台权益团队的投研力量:而做权益投资出身的管理人，大多以自下而上的个股挖据优选为主，结合组合优化策略，控制波动。
　　业绩回顾:受疫情影响，二级债基及偏債混合基金中短期收益略高波动也略大，近1年回报中住数超6%，波动的5%，最大回撒在-3%至-4%之间:长期来看，风险收益特征总体稳健，回报及年化波动中住数均落在4%-6%区间内，最大回撤在-4%至-6%。
　　■“固收+权盖"产品优逸分析100008
　　综合考察产品成立时间、回报与风险、不同市场环境中的收益表现、产品规模变动，结合调研中对基金的投资逻辑、投資风格的了解，本文作为系列首篇，在“固收+权益”策咯领域优选2只二级债基(工银璃信产业债、泓德裕康)，3只偏债混合基金(上投摩根安隆回报。鹏扬景欣、泓德致远);在打新策略产品中，以中银丰利为代表介绍中银基金的绝对收益系列产品。
　　本篇优选的产品在权益配置上，3只偏債混合基金均以自下而上选股为主，其中上投摩根安隆回报在个股选择.上注重性价比与低波动:鹏扬景欣在个股选择上注重行业景气度及公司未来发展前景，同时注重组合配置的分散性:泓德致远在个股选择，上重视管理层的管理能力及稳定性，持股数量较少，集中度较高。2只二级債基及中银丰利，基金经理以自上而下的仓住选择及行业配置为主，个股持仓以行业龙头为主。在固收配置上，泓德致远则以转债配置为主，利率債配置为辅，基本不参与信用債投資:其余5只产品以中高等級信用债配置为主，择机参与利率债投资，较少参与转债。
　　本文为“团收+”系列首篇，更多优秀“团收+”产品及管理人微请关注本系列后楼报告。
　　风险提示:宏观政策不确定性、全球经济下滑、贸易摩擦及地蠓政治冲突升级。