■江苏拟推行生活垃圾收费制度，固废产业链有望持续受益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月25日，2020(第十八届)水业战略论坛指出，进入“十四五”规划后，环保产业的质量目标进入了新的提升阶段，科技的支持、创新也占据了企业的“十四五”规划的核心位置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）水处理企业必须结合关键技术和“卡脖子”技术以谋取未来更大的市场份额。《浙江省近岸海域水污染防治攻坚三年行动计划》于近日发布，计划到2022年,近岸海域水环境质量达到国家考核目标要求,并保持稳定向好。近岸海域水质优良率3年均值比近3年提高3个百分点以上。建议关注水处理领域标的【碧水源】【国祯环保】。近日，为大力推进农村人居环境整治工作，进一步提升农村生活垃圾治理水平，住建部发布《关于组织推荐农村生活垃圾分类和资源化利用示范县的通知》。提出在生活垃圾收运处置体系方面，农村生活垃圾收集、转运和处置体系必须覆盖所有自然村组。除单独处置和资源化利用部分外，其他农村生活垃圾基本实现无害化处理。6月24日，生态环境部发布《2020年挥发性有机物治理攻坚方案》。明确各级生态环境部门要高度重视，把挥发性有机物（VOCs）治理攻坚作为打赢蓝天保卫战收官的重要任务，统筹疫情防控、经济社会平稳健康发展，扎实做好“六稳”工作,落实“六保”任务，坚持精准治污、科学治污、依法治污。京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原、苏皖鲁豫交界地区及其他O3污染防治任务重的地区相关省（市）生态环境厅（局）要督促相关城市加大工作力度，力争实现6-9月优良天数提高。建议关注已有相关布局的固废企业【维尔利】。近日，江苏省发改委发布《江苏省城镇生活垃圾处理收费管理办法（征求意见稿）》，按照“污染者付费”的原则，江苏省城镇生活垃圾处理实行收费制度的举措，有望加快城镇生活垃圾处理步伐，提高生活垃圾处理质量，改善生态环境。在垃圾焚烧发电国补面临不确定的当下，随着垃圾处理收费制度的建立，有望优化商业模式，减轻财政压力，稳定行业预期，利好固废处理板块，建议关注优质垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】。环卫行业市场需求有望持续上升，建议关注环卫运营服务快速扩张的标的【玉禾田】【龙马环卫】【盈峰环境】【侨银环保】。
　　■6月发用电量高增长，建议重点关注板块龙头。国家六部委联合发布《2020年煤电化解过剩产能工作要点》，2020年将按需有序规划建设煤电项目，严控煤电新增产能规模，按需合理安排煤电应急备用电源和应急调峰储备电源，2020年底全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。《要点》明确，要落实《关于深入推进供给侧结构性改革进一步淘汰煤电落后产能促进煤电行业优化升级的意见》等相关文件要求，制定本地区落后煤电机组2020年度煤电淘汰落后产能计划，明确目标任务并组织实施。电量是经济的晴雨表。根据国家能源局发布数据，5月份全社会用电量5926亿千瓦时，同比增长4.6%。分产业看，第一产业用电量69亿千瓦时，同比增长15.5%；第二产业用电量4176亿千瓦时，同比增长2.9%；第三产业用电量890亿千瓦时，同比增长3.6%；城乡居民生活用电量791亿千瓦时，同比增长15%。1-5月，全社会用电量累计27197亿千瓦时，同比下降2.8%。目前，国内大部分区域气温偏高，加之复工复产进展显著，预计6月份发用电量高增长。迎峰度夏期间，电煤产销两旺，价格企稳。根据煤炭市场网数据，截至6月24日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收565元/吨，环比持平。电厂日耗同比略降。截至6月23日，六大电厂的平均日耗量为62.4万吨，较去年同时期低2.4万吨。建议重点关注火电龙头【华能国际】、【华电国际】和二线龙头【皖能电力】、【内蒙华电】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下，拥有固定收益的类债券资产价值凸显。在国家电网新领导上任、十三五收官之年，特高压成为新基建的重要抓手，预计今年特高压投资有望超预期，利好外送水电。看好高股息和装机有成长的大水电板块，建议重点关注分红有承诺、集团机组投产在即的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改电改稳步推进，建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
　　■LNG价格涨跌互现，接收站气价小幅提升。全国工厂和LNG接收站均价呈现分化，接收站价格上涨，工厂价格下跌。接收站方面，华东地区道路交通安全因素考虑，LNG槽车运力收紧，市场LNG供应有所减少，华北地区则是因为出现城燃补库情况，需求有所增加，加之山东泰安昆仑停机，区域内资源供应有一定减少，因此在供应减少和需求增加的作用下，华北、华东接收站价格上调为主。工厂方面，资源供应依然比较充足，加之端午假期，工厂为了降低液位多以降价出货为主。根据卓创资讯统计数据，本周全国LNG周均价为2536.8元/吨，较上周价格上涨49.3元/吨，环比上涨2.0%。其中，接收站出厂周均价2545.6元/吨，较上周价格上涨62.0元/吨，环比上涨2.5%；工厂出厂周均价2529.8元/吨，较上周下跌32.5元/吨，环比跌幅1.3%。根据国际天然气联盟（IGU）发布的年度LNG报告，天然气液化产能扩张的趋势预计将在今年延续下去，今年全球液化产能将增加2435万吨，到今年底，天然气液化能力预计将扩大至4.5亿吨。从价格方面来看，由于全球天然气产量上涨，LNG出口设施快速投入使用，LNG市场或供大于求，LNG价格弱势运行，有助于扩大天然气对煤炭等的替代规模。近来全球LNG供大于求的情况，已经导致天然气价格跌至多年来的最低水平，天然气价格或将在未来一段时间继续受到压制，直接利好有LNG进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。
　　■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【绿茵生态】+【东珠生态】+【长江电力】。
　　■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。