受益於AirPods 3設計變動與換機需求，我們估算新日興AirPods充電盒軸承出貨量與營收可望在2021年分別強勁成長50–60% YoY與60–70% YoY。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們預測AirPods 3將在1H21進入量產，外觀設計與AirPodsPro相似，故AirPods 3充電盒軸承之價格相較AirPods 2將提升約40%或以上，我們預期新日興為AirPods 3充電盒軸承的主要供貨商，並且根據下列4個假設，我們相信新日興AirPods充電盒軸承出貨量與營收可望在2021年分別強勁成長，包括：(1) 2021年AirPods總量將成長28%至1.2億部、(2) AirPods Pro與AirPods 3的充電盒軸承ASP較AirPods 2高40%或以上、(3)新日興的AirPods 2充電盒軸承供應比重約50–60%、(4)新日興的AirPods Pro與AirPods 3充電盒軸承供貨比重約85%或以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）。
　　我們預期新日興2H20營收與EPS將優於市場預期。新日興為AirPodsPro/MacBook/Magic Keyboard軸承主要供貨商，故上述產品出貨預估提升有利新日興2H20營收與EPS。我們在先前報告中已提升AirPodsPro 2H20出貨預估與MacBook在3Q20出貨預估(「2021年AirPods總出貨量可望達1.2億部;AirPods Pro出貨優於預期”[2020年6月28日])。而預計在4Q20推出的全新外觀設計的的24寸iMac也將貢獻新日興營收與EPS。
　　1.我們已提升AirPods Pro的2H20出貨預估約15%至4,470萬部。AirPods Pro充電盒軸承ASP顯著高於AirPods 240%以上且新日興的供應比重約80%或以上。
　　2.受益於在家工作需求，我們已提升MacBook在3Q20出貨預估約30%。MacBook因在家工作需求提升與MacBook Air需求故2H20出貨量優於預期，所以我們預期MacBook出貨量在2020年將成長約15% YoY至1,600–1,650萬部。
　　3.我們最新調查指出，Magic Keyboard需求因優於預期故2H20出貨預估將增加10–20%。
　　4.我們在先前報告中預測Apple將在4Q20末推出全新外觀設計與支援自家處理器Apple Silicon，因設計改變故單價提升，新日興為此新產品軸承主要供貨商。
　　受益於2H20既有產品出貨預估提升與2021年AirPods 3貢獻，我們預測新日興2020與2021年EPS將分別為10–10.5與11.5–12.5元(NTD)，高於市場共識的8.5–9.5與9.5–10.5元。我們認為股價尚未反映2H20訂單增加與2021年AirPods 3的貢獻，並正向看待新日興的營運展望。
　　投資建議：
　　我們認為股價尚未反映2H20訂單增加與2021年AirPods 3的貢獻。
　　風險提示：
　　新產品生產遞延、因美中貿易戰與新冠肺炎導致需求低於預期。