事件：吉比特发布2019年年报
　　4月8日，吉比特发布2019年年报，2019年公司营业收入达到21.70亿元，同比增长31.16%；归属于上市公司股东的净利润达到8.09亿元，同比增长11.93%；总资产43.69亿元，同比增长9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，公司2019年拟向全体股东每10股派发现金红利50.00元（含税）——每股分红5元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　《问道手游》表现亮眼，自主运营收入大幅增长
　　公司重点产品《问道手游》已上线已逾三年，表现依然十分亮眼。2019年，《问道手游》获得App Store数次专题推荐，在App Store游戏畅销榜平均排名第28名，最高至第5名。截至2019年底，《问道手游》累计注册用户数量超过4000万。整体来看，2019年营收占比最大的联合运营收入为10.79亿，同比增长13.89%。自主运营收入大幅增长，达到了8.81亿元，同比增长78.31%，毛利率90.96%。
　　公司重视研发能力投入，自研、代理产品均有丰富储备
　　截至2019年底，公司共有360名研发人员，占公司员工总数的54.30%，研发核心人员均系拥有多年游戏开发及团队管理经验的资深人士。公司近三年累计研发费用达到8.63亿元，平均研发费用占营收比约16%。2019年，公司推出了《失落城堡》（公测）、《伊洛纳》、《奇葩战斗家》、《异化之地》等多个新产品，其中，《失落城堡》提名2019年TapTap年度游戏大赏“最佳游戏”，累计注册用户数量超过500万。目前，公司储备有《指尖城市规划师》等多款自研产品和《魔渊之刃》、《一念逍遥》和《纪元：变异》等重点产品，预计2020年下半年将是公司推出新游的高峰期。海外发行方面，公司同样拥有较为丰富的储备。目前，公司已取得《最强蜗牛（港澳台版）》、《古代战争》、《呆萌骑士》、等多款产品的海外发行权。
　　看好游戏行业集中度提升，公司头部产品与新产品线，维持“强烈推荐” 
　　2020年公司将有多个新产品上线，加之重点产品《问道手游》上线多年依然保持优秀表现，我们认为2020年公司业绩或继续保持较快增长。预计公司2020-2022年净利润分别为10.19、12.72、16.26亿元，同比分别增长25.9%、24.9%、27.8%，对应PE分别为29.8/23.9/18.7倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：老游戏流水下滑，新品不及预期，版号获取不及预期等。