扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

安科生物研究报告:西南证券-安科生物-300009-业绩符合预期,生长激素即将放量-200408

股票名称: 安科生物 股票代码: 300009分享时间:2020-04-08 19:40:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱国广,杜向阳
研报出处: 西南证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 692 KB 分享者: Eri****937 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件:公司发布公告,2019年实现营业收入17.1亿元,同比增长17.2%;实现归母净利润1.2亿元,同比下滑52.7%,实现扣非后归母净利润1.0亿元,同比下滑61.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年一季度,公司预计实现归母净利润7300~8650万元,同比增长10~30%,业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  业绩符合预期,生长激素业务即将放量。出于谨慎原则,公司2019年计提了减值损失约2亿元,若将减值损失加回,公司归母净利润增速实际有接近27%的增长,业绩符合预期。2019年分板块来看:1)生物制品:实现营收8.6亿元,同比增长12.6%,受18Q4的GMP再认证影响,19上半年生长激素供货受到影响,下半年随着产能影响消除,公司大力推新患入组,以及水针于19年中旬获批,预计下半年生长激素业务恢复较快增长。此外,在生长激素长效剂型方面,公司已完成临床研究,预计即将报产,两款生长激素剂型将有力扩充公司生长激素产品线;2)中成药:实现营收4.9亿元,同比增长11.7%;3)化学药:实现营收1.3元,同比增长16.2%;4)原料药:实现营收7768万元,同比增长14.2%;5)技术服务:实现营收1.3亿元,同比增长130.6%。2020Q1,公司法医DNA检测服务业务和中成药受到新冠疫情影响,基因工程药物和多肽原料药则保持相对稳定增长。
  生物药临床进展顺利,进一步打开公司成长空间。1)生物药方面,HER-2生物类似物处于III期临床阶段,即将报产,该类药物市场空间50-100亿量级,预计HER-2上市后有望贡献较大业绩。2)其他在研产品:活血止痛凝胶贴膏取得临床试验批件,上市后将填补国内该品种市场的空白;VEGF单抗目前处于临床三期;PD-1单抗于今年3月获得临床试验批件,目前处于临床一期阶段;博生吉安科公司针对B细胞急性淋巴细胞白血病治疗的CAR-T获得临床试验许可,这也是国内首个按照全自动工艺生产要求申报的CAR-T药品。
  盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为0.46元、0.55元和0.70元,对应估值分别为32倍、26倍和21倍。考虑到公司生物制品产能恢复,水针剂型即将快速放量,同时公司生物药在研管线相对丰富,维持“买入”评级。
  风险提示:生长激素放量不及预期的风险;研发进展不及预期的风险。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com