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有色金属行业研究报告:万联证券-有色行业月度报告:受制海外疫情影响,短期关注黄金和铜-200408

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2020-04-08 14:06:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王思敏
研报出处: 万联证券 研报页数: 25 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,598 KB 分享者: 从****远 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业核心观点:
  3月中信30个一级行业指数中,有色金属行业涨跌幅度排名第24名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有色金属指数下跌9.93%,同期沪深300指数下跌6.44%,有色金属行业跑输沪深300指数3.49%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月份新冠肺炎在全球全面爆发,国内疫情基本控制,国外疫情扩散,全球确诊人数破100万。受疫情影响,宏观经济显著下行,各国为抗击疫情推出利好政策刺激经济发展,美国先后推出“无限”资产购买计划和2万亿美元救助方案,受刺激性政策影响,短期黄金投资价值凸显。海外疫情的扩散导致矿山开采进度放缓,南非等国封港政策使得国内有色金属供给端承压。同时,海外多家厂商汽车整车厂宣布停工,未来汽车需求端持续疲软,短期而言,有色板块表现不佳。但国内新冠病毒疫情已得到有效控制,下游需求或将缓慢走出低谷,部分有色金属的库存有望缓解,对于有色行业未来发展,仍可报以谨慎向好的态度。从投资的角度看,短期观望市场走势,可关注贵金属板块的配置价值,中长线可关注铜板块,把握优势个股低位介入机会。
  投资要点:
  美元流动性预期改善,受避险情绪影响黄金配置价值凸显:随着美联储不限量QE的推出、央行美元互换协议的扩容,美元的流动性有所改善。针对新冠肺炎的蔓延,各国持续推出利好政策,全球低利率环境将持续保持,负利率债券规模持续扩大。美国失业人数持续增长,3月28日当周首次失业救济申请人数664.8万人,远超市场预期的370万,相比上月的328万人翻番并再创新高,3月以来,累计失业申请超过1000万人,受疫情影响,宏观经济可能持续下行。从目前形势来看,全球疫情的拐点尚未出现,肺炎对经济的影响持续发酵,在降息周期内,兼具避险价值的黄金,建议关注黄金板块机会。
  铜供需结构改善,5G建设和基建投资等因素有望拉高铜价:受海外疫情影响,国外大型矿山开采进度放缓,部分国家颁布禁令导致铜进口受阻,短期铜供给端承压。中长期来看,疫情稳定后,新基建成为投资新风口,同时5G建设也提上日程,三大运营商相关资本开支猛增3倍已开通15万个5G基站。受5G建设和基建投资等因素影响,铜下游需求有望逐步恢复,二三季度铜价有望反弹,建议关注政策支持及铜需求改善带来的铜板块投资机会。
  风险因素:宏观经济下行、下游需求不及预期、相关产业政策调整、地缘政治变化、海外疫情带来的影响。
  

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