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钢铁行业研究报告:国信证券-钢铁行业周报:黑色系价格下跌-200407

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2020-04-07 17:42:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯思宇
研报出处: 国信证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 中性
研报大小: 818 KB 分享者: ai****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  铁矿石价格下跌、焦炭价格下跌、废钢价格下跌
  截至4月3日,普氏62%品位铁矿石价格为82.7美元/吨,较上周下跌3.3美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山西临汾产一级冶金焦价格为1500.0元/吨,较上周下跌50.0元/吨,创2017年来价格新低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)唐山废钢价格为2250.0元/吨,较上周下跌150.0元/吨。
  钢材价格下跌
  截至4月3日,上海地区20mm螺纹钢价格为3420元/吨,较上周下跌100元/吨;上海4.75mm热卷价格为3200元/吨,较上周下跌150元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为3680元/吨,较上周下跌240元/吨;上海20mm中厚板价格为3580元/吨,较上周下跌90元/吨。
  废钢价格加速下跌,钢材产量持续上涨
  随着废钢供应逐步恢复,现货价格大幅下跌。供给方面,随着国内疫情的受控,废钢市场逐步恢复正常,据富宝资讯,全国109家样本钢企废钢本周日均到货24.3万吨,维持较高水平。而需求方面,废钢用量增长相对较慢。长流程钢厂受制于厂内库存压力,废钢添加动力不足,而短流程钢厂因为成本原因,开工率尚远低于往年同期。随着废钢价格的走弱,短流程钢材产量或继续上涨,若持续下探,长流程钢厂废钢添加意愿也可能抬升,导致钢材总产量的上涨。
  需求预期逐步回归现实
  随着国内疫情逐步受控,下游用钢行业复工复产,建筑工地开工,长材需求持续好转。本周,建材日均成交量提升至20.42万吨,Mysteel螺纹钢周度表观消费量进一步上升至407.42万吨,基本恢复正常水平,接近旺季消费量。而板材方面,因海外疫情蔓延,板材直接出口、间接出口均受到影响,板材需求相对低迷,Mysteel热轧周度表观消费量308.77万吨,较去年同期低34.13万吨。当前,需求预期逐步回归现实,钢材价格在高库存压力下回落,且呈现出长材强于板材的局面。
  3月钢铁行业PMI回升至48.9%
  3月,Mysteel中国钢铁行业PMI指数大幅回升19.8个百分点至48.9%,但仍处于50%线下。分项来看,新订单、国内原料采购量指数突破荣枯线,体现出随着疫情逐步受控,钢铁行业生产以及销售均大幅好转。
  把握供需错配下的投资机会
  随着疫情影响弱化,钢材需求迎来上行期,开工潮叠加赶工潮启动后库存若下降较为顺畅,可关注供需错配下的资产价格修复机会。近期,政策层面不断释放积极信号,而板块估值处于低位,存在估值修复机会,建议关注需求复苏较快的南方地区长材企业三钢闽光、韶钢松山、柳钢股份。中长期持续推荐行业龙头中信特钢、宝钢股份。
  风险提示
  钢材消费大幅下滑;钢材产量大幅上升。
  
  

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