周观点：长三角熟料价格反弹，暖春迟到但不会缺席。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据数字水泥网，上峰水泥长三角熟料出厂价格4月5日上调20元/吨，我们预计主要大企业未来一周会陆续跟进，也拉开后续水泥价格反弹的序幕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨价的背景是水泥发货水平已经较高，截止到本周，水泥磨机开工率环比提升5.4个百分点至53.8%，全国平均水泥出货率环比提升10个百分点至55.8%，南方普遍恢复到8-9成发货率。预计到4月中旬随着清明降雨逐渐减少，库存消化后开始普遍涨价。2020Q1，新增地方政府专项债1.08万亿元，同比增长63%，投向铁路、公路、轨交比例23.4%，相比2019年全年提升4.4个百分点左右，判断资金到位情况良好，而3月27日，中央政治局会议继续强调加大宏观政策调节力度，逆周期调控有望再升级，板块超额收益有望再现。继续推荐早周期水泥+防水+外加剂板块，推荐海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、祁连山、冀东水泥。宁夏建材受益。推荐东方雨虹、科顺股份、凯伦股份，推荐苏博特（建材、化工联合覆盖），垒知集团。另外，B端装修建材逻辑优于C端零售建材，继续推荐瓷砖龙头蒙娜丽莎，永高股份受益。同时，关注下半年疫情过后景气周期逻辑最确定的连续生产行业，推荐中国巨石，旗滨集团、长海股份、中材科技受益。
　　需求恢复良好，全国均价节后首次上行。3月底4月初，随着复工推进，水泥需求恢复良好，目前华东、中南、西南地区水泥需求已恢复到8-9成水平。本周河北、浙江、江西、湖北地区受阶段性降雨或市场启动影响，价格回调20-30元/吨，而河南、青海、贵州及安徽亳州等地水泥价格则因需求恢复较好率先上调20-50元/吨，使得全国水泥均价环比提升1元/吨，为元旦后首次全国均价提升。目前全国高标水泥价格434.7元/吨，同比去年高出4.5元/吨左右。
　　玻璃：复工总体恢复正常，华南、华中地区价格下滑。截止本周末全国建筑用白玻均价1574元/吨，环比下降13元/吨。截止到三月底，全国多数地区复工恢复正常，下游补库明显加快，华东、华北价格基本平稳；华南地区由于外省玻璃冲击过多，价格下滑1-2元/重量箱；而华中地区需求启动不久，当地经销商为刺激下游拿货，加大促销力度，价格下滑2-3元/重量箱。本周台玻成都一线700吨/日产线冷修，山西利虎黎城二线600吨/日点火复产。
　　玻纤：重点企业产销尚可，价格平稳。本周重点企业出货情况尚可，整体产销情况较前期略有回暖，3月底国内大厂产销率均达到100%以上，库存环比有所削减。目前无碱tex2400缠绕直接纱市场报价4000-4200元/吨，G75电子纱市场报价8000-8100元/吨，电子布报价3.6元/平米左右（月内上涨0.1-0.2元/平米）。近期国内主要大企业对于部分产品存一定小涨意向，实际执行情况需要进行跟踪。
　　风险提示：疫情持续时间超预期，系统性风险。