我们通过跟踪市场估值、盈利、流动性、情绪、筹码等因素，将配置建议聚焦当下，力求为投资者提供长期择时机会判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期A股可能仍有反复，但中长期看A股极具配置性价比，疫情冲击也有望在近期出现边际改善,建议长线资金积极把握当前极佳的择时买点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　估值：股债利差处于极端水平，A股极具性价比
　　当前主要指数估值普遍处于历史低位，破净规模上升，市场各行业呈现较为普遍的估值下行。股债利差处于历史1%的极端水平，显现出A股具有中长期配置的极高性价比。
　　盈利：国内经济一季度见底，但受海外疫情拖累复苏步伐相对缓慢
　　上市公司方面，A股2019年业绩呈现回暖迹象，但已披露的2020年一季报预告显示上市公司业绩增速可能再度探底。当前Wind全A指数估值隐含的A股未来一年盈利增速预期为-8%。在预测机构不少于3家的公司中，3月以来有43%的企业2020年卖方盈利预测下调，下调幅度的中位数为2.0个百分点，当前市场预期相比3月初明显更为悲观。
　　宏观经济方面，2月经济底已经明确，开工率等数据边际改善，中长期看经济有望在政策对冲下逐步企稳回升,长线资金可在经济数据大幅上行之前提前布局;但短期来看全球经济仍在继续恶化，海外疫情拖累之下国内经济复苏步伐相对缓慢，4月进入一季度经济数据及上市公司业绩披露期，短期市场可能仍有反复。
　　政策：全球政策底已现，国内宽松政策持续加码
　　欧美主要国家转向积极防控，多项政策托底经济，全球政策底已现。国内货币与财政政策持续加码助力经济快速回暖,政策暖风有望打开A股风险偏好回升窗口。
　　流动性与信用：股市资金流出意愿边际减弱，宏观流动性持续宽松，政策加码有望助力信用环境逐步好转
　　股市流动性方面，市场资金仍然呈现流出趋势，但流出意愿已边际减弱。宏观流动性方面，货币政策持续宽松，预计4月MLF、LPR利率或将跟随逆回购利率下调；银行间资金整体充裕，本周SHIBOR全线回落，但信用利差仍小幅走阔。信用条件改善是经济周期复苏的领先指标，近期政策持续加码助力流动性和信用宽松，信用环境有望逐步好转。
　　情绪：全球疫情是当前情绪的主导因素，欧美主要国家疫情拐点有望在4月中旬前出现
　　当前市场情绪低迷，海外疫情是压制风险偏好的核心因素。情绪回暖需等待全球疫情拐点，欧美主要国家整体接近疫情高峰，有望在4月中旬前看到欧美疫情拐点。
　　筹码：2600点处有强支撑，市场下行空间不大
　　当前市场获利盘占比仅13.1%，沪指2600点处有强支撑，下行空间不大。
　　配置建议：市场已进入长线资金布局的重要择时区域
　　从上述影响市场趋势的各种因素综合判断，当前A股市场已经具备中长期配置价值，疫情冲击也有望在近期出现边际改善。
　　配置上建议关注海外疫情冲击供给带来的涨价机会，例如农药化工、种业、维生素、LCD面板、轮胎、橡胶等；一旦海外疫情形势稳定，建议开始布局全球产业链分工行业，如消费电子、新能源车、光伏等行业。
　　风险提示：政策不及预期，疫情扩散程度超预期。