1、高通胀之下,农业超额收益显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
历史来看,在CPI较高的时间段,农业板块的超额收益较为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年一二月份CPI同比涨幅超过5%,预计上半年CPI将处于较高水平,从投资情绪上利于农业板块投资。
2、全球新冠肺炎疫情肆虐,经济风险加大,农业板块配置价值彰显。
一方面农业作为内需刚需产业,抗风险能力强;另一方面,农业各板块本身正处于产业景气上行通道之中;配置价值彰显。
3、生猪养殖板块:重点推荐,高景气,高盈利,高成长,低估值。
1)从未来竞争格局来看,每一次大的疫情爆发后,就会加速生猪养殖行业集中度的提升。我们预计未来3-5年国内养殖龙头TOP10市占率将达40-50%。产业集中度大幅提升。
2)防疫优势显著的集团养殖企业迎来发展机遇期。一方面,非瘟之下,行业整体复产艰难,产能恢复缓慢,本轮猪周期大幅拉长可期;另一方面,集团企业凭借优势逆势快速扩张,出栏量有望持续高增长。
3)重点推荐:高成长的【牧原股份】【新希望】【正邦科技】;盈利强预期的【温氏股份】【天康生物】。
4、动保板块:下游养殖集中度提升带来行业扩容,行业进入研发和产品创新驱动阶段,未来非瘟疫苗商业化将进一步打开行业成长空间。持续重点推荐【生物股份】(研发能力强,已获得P3实验室和非瘟疫苗研发资质;产业化能力强,业内最强生产工艺)。
5、粮食安全:玉米供需紧平衡,草地贪夜蛾有可能令转基因育种加速推出,重点推荐种子板块。虫害和全球粮食安全担忧背景下,我国农业生产技术和生产效率提升至关重要,转基因政策而有望加速推进,重点推荐种业龙头:【隆平高科】+【大北农】。
6、饲料板块:重点推荐【海大集团】,中长期成长逻辑不变,核心竞争力铸就壁垒,市占率不断提升;短期重点关注养殖户塘鱼出塘节奏和夏季极端天气情况,若国内疫情稳定不会边际恶化,预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。
风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气;进口变动