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公用事业行业研究报告:财信证券-公用事业行业月度报告:市场风险偏好降低,关注水电、水务等防御板块-200401

行业名称: 公用事业行业 股票代码: 分享时间:2020-04-03 15:33:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄红卫
研报出处: 财信证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 739 KB 分享者: 醉明月****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  投资策略:2020年4月,建议三条主线布局公用事业:1)火电板块估值低、受益煤价下行,关注:华能国际、华电国际;2)水电板块股息率高、配置价值突出,关注:长江电力、湖北能源;3)环保板块,关注水治理政策执行力度超预期标的:碧水源、国祯环保;及受益垃圾分类的环保装备企业:盈峰环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公用事业维持“同步大市”评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  4月份投资组合:华能国际、华电国际、长江电力、湖北能源、碧水源、国祯环保、盈峰环境。
  市场行情回顾:2020年3月,公用事业指数下跌1.6%,跑赢万得全A指数4.93个百分点。子板块而言,电力、水务、燃气、环保分别变动-0.76%,-1.41%,-0.78%,-4.37%。2020年3月,在国外新冠疫情失控、原油价格暴跌,国外多国股市轮番熔断背景下,A股风险偏好大幅下降,公用事业作为业绩稳定、低Beta板块,较为抗跌(尤其是水电、水务、燃气等运营类子板块),公用事业行业相对大盘取得超额收益。
  行业高频数据跟踪:1)2020年2月,中国全社会用电量累计值为10203亿千瓦时(同比-7.77%)。2)2020年3月30日,秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为538.2元/吨。
  重点行业新闻及政策:1)发电量首次正增长,经济运行现“暖”意(新华社);2)2月份全社会用电量同比下降10.1%(国家能源局);3)湖北调整基础设施项目最低资本金比例,由20%调整到15%(财联社)。
  重点公司公告:1)碧水源:定增将降低财务费用,提升抗风险能力;2)国祯环保:控股股东拟高溢价转让股权,或彰显投资价值;3)华电国际:增值税下调及发电量增长推动业绩增加。
  风险提示:全社会用电量增速不及预期;电煤价格下行不及预期;民企融资条件改善不及预期;减税降负力度不及预期。
  

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