2019年年报：
　　报告期内公司实现营业收入779,552.94万元，同比增长22.64%；利润总额206,325.56万元，同比增长39.99%；归属于上市公司股东的净利润172,530.62万元，同比增长41.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润124,078.19万元，同比增长18.21%；基本每股收益0.97元，同比增长42.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　器械、药品主业双增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司医疗器械业务实现营业收入362,264.97万元，同比增长24.60%，占营业收入总比重46.47%；毛利率68.03%，较去年同期降低了0.38个百分点。其中自产器械产品实现营业收入313.748.68万元，同比增长25.87%，占营业收入总比重40.25%；支架系统、体外诊断产品及外科器材等产品提供了较高的业绩增长动力。药品业务实现营业收入384,861.09万元，同比增长21.34%，占营业收入比重49.37%；毛利率85.95%，较去年同期降低了1.96个百分点。公司双主营业务保持快速增长，各业务板块稳步推进，公司整体发展态势平稳。
　　自研创新完善产品线条。2019年公司研发费用54,391.39万元，同比增长44.59%，连续两年保持较高增长水平。报告期内公司推出我国首个获准上市的生物可吸收支架“NeoVas”，目前已在全国29个省份销售，贡献支架销售的10.24%。公司自主研发左心耳封堵器、血管内药物（紫杉醇）洗脱球囊导管（冠脉）、OmniECGB120 AI等多个产品也预计于2020年取得注册批件。随着公司产品的研发推进，公司产品的丰富管线，NeoVas等重磅产品的放量，未来公司有望进一步巩固市场地位，提高市场渗透率。
　　定增提升核心竞争力。2020年3月，公司拟开展318,000万元的定增方案，向中国国新旗下的国新投资、国新央企运营基金等7名特定对象发行股票，用于偿还债务和补充流动资金。公司有望持续推进自研创新产品，优化公司内部结构，提升市场认可度及公司竞争力。
　　投资建议：我们预计公司2020-2022年摊薄后（暂不考虑定增的影响）的EPS分别为1.23元、1.60元和1.95元，对应的动态市盈率分别为29.40倍、22.67倍和18.57倍。尽管公司一季报受本次新冠疫情影响较大，考虑到公司内部结构有望逐渐优化、合理的产业和平台布局以及研发成果不断释放，给予买入评级。
　　风险提示：政策风险、研发低于预期的风险、新冠肺炎疫情风险