产品端再次“去小米化”，品牌端持续发力，逐步验证推荐逻辑
　　2020年4月1日，石头科技首款自有品牌手持无线吸尘器H6在小米有品众筹上线，售价2699元，众筹价2499元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同日晚间，旗舰单品石头扫地机器人T7出现在罗永浩抖音直播带货现场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，自有品牌手持无线吸尘器的推出是公司在“去小米化”上迈出的又一重要步伐，有望复制扫地机器人成功先例，带来企业盈利能力提升。入驻罗永浩抖音直播首秀，借力抖音流量曝光，有望大幅提升品牌知名度。预计2019-2021年归母净利润为7.83（+0.3）/9.86（+0.07）/12.64（+0.26）亿元，对应EPS为11.75（+0.45）/14.79（+0.11）/18.96（+0.38）元，当前股价对应PE为29/23/18倍，维持“买入”评级。
　　无线手持吸尘器“去小米化”，带来企业盈利能力提升
　　无线手持吸尘器“去小米化”，盈利能力有望持续提升。手持无线吸尘器与扫地机器人相比，是家庭局部清扫的重要补充。公司在2019H1推出千元级别米家手持无线吸尘器后，成功“去小米化”推出自主品牌无线手持吸尘器机型H6，价格上探至2699元，与戴森入门级产品V7价格相近。此次新品配有独立OLED屏幕，在续航时间、电机吸力、电芯寿命等全方位超越ODM产品，其电池续航时间在业内处于领先地位，在中高端价格带产品中具有极强性价比。对公司来说具有独立定价权的自有品牌占比提升，也有望带来盈利能力的提升。
　　新品入驻罗永浩抖音直播首秀，品牌知名度大幅提升
　　此次“直播带货”为公司赢得了较大的曝光度。在头部KOL带领下，“直播带货”已成为近年来炙手可热的销售方式。目前抖音带货以“短视频”为主，在“直播带货”上远落后于阿里系的“淘宝直播”，我们认为此次与罗永浩的合作是抖音从“短视频带货”到“直播带货”的一次重要突破，官方对此次直播的流量支持力度较大，根据抖音发布的《2019抖音数据报告》，其2020年1月日活跃用户已突破4亿，此次直播有望给石头科技带来较大的曝光度。
　　风险提示：行业竞争格局恶化，新工艺新技术研发风险，销售季节性风险