扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 投资策略 > 正文

研究报告:东吴证券-东吴策略:三分钟看中观,2020年汽车景气度如何?-200401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-01 22:12:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王杨
研报出处: 东吴证券 研报页数: 37 页 推荐评级:
研报大小: 928 KB 分享者: dar****er 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  前言:2020年汽车景气度如何?
  近期汽车相关政策催化不断,板块关注度有所升温,那么汽车当前景气度究竟如何,本期中观结合汽车组黄细里观点,对此展开讨论:
  核心结论:结合汽车组观点,(1)乘用车板块,存量博弈下看好日系车市占率持续提升,重点推荐【广汽集团】,自主SUV领域龙头市占率提升重点推荐【长城汽车】。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)零部件板块,布局三条主线:看好铝合金轻量化领域高景气度,重点推荐【拓普集团】;5G商用化有望加速的智能网联产业链标的,重点推荐【德赛西威】;重点推荐受益CVT变速器渗透率提升的自主龙头标的【万里扬】。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  1、疫情对汽车销量影响测算:假设国内2月下陆续复工;地方或中央刺激政策3-4月陆续出台;海外疫情6月份逐步控制好。那么,预测结果为:1)零售(交强险)乘用车2020年同比下滑1.6%,Q1为-40.1%,Q2为0%,Q3为10.5%,Q4为20.9%;2)批发销量乘用车2020年同比下滑5.5%,Q1为-40.6%,Q2为-40%,Q3为20%,Q4为30%;3)产量乘用车2020年同比下滑5.5%,Q1为-41.9%,Q2为-40%,Q3为20%,Q4为30%。
  2、汽车刺激政策:(1)政策动态:3月31日国常会提到,为促进汽车消费,会议确定:一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年;二是中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车;三是对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。(2)汽车组对可能出台的五种刺激政策拉动测算:购置税优惠政策拉动最为明显(+5.6%,+120万辆);开展汽车以旧换新次之(+4%,+82万辆);增加传统车限购指标(+2.19%,+45万辆);因地制宜出台促进新能源汽车消费(+1.46%,+30万辆);国六标准推迟实施(缓解产业链资金和成本压力为主)。
  3、需求:3月第三周乘用车批发零售降幅环比收窄。具体来看,3月16-22日乘用车零售销量日均25842辆,同比下降40%,3月16-22日乘用车批发销量日均23976辆,同比下降53%。
  4、库存:根据自建库存体系显示:2月传统车企业库存降低3万辆,2015年1月以来累计为-50万辆(2015年以来历史同期最低值);渠道库存下降3万辆,2015年1月以来累计为304万辆,仍处在高位;新能源乘用车1月库存降低0.1万辆,累计为43.0万辆,仍处于历史高位。
  5、价格:根据抽样调查原理,汽车组建立了乘用车终端成交价格的监控体系,3月上旬乘用车价格监控结论是折扣率小幅收窄,即剔除新能源的乘用车整体折扣率11.73%,环比2月下旬-0.28%。
  风险提示:控制不达预期,乘用车需求复苏幅度低于预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com