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研究报告:山西证券-每日点评2020年第48期:两市窄幅震荡,黄金板块尾盘拉升-200401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-01 17:21:09
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 442 KB 分享者: naj****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  走势回顾:
  截至收盘,上证指数收盘跌0.57%报2734.52点;深证成指跌0.1%报9951.84点;创业板指跌0.38%报1864.8点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  市场焦点:
  据中证网报道,Wind数据显示,截至3月31日,214家A股公司披露一季度业绩预告。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,预喜企业为110家,占比达52%。“宅经济”崛起,医药、必选消费品需求扩大以及资产处置等成为业绩增长主要动力。一季度业绩欠佳企业达101家,占比达47%,上下游产业链复工复产延迟、物流不畅等成为拖累业绩的重要因素。另有3家公司业绩不确定。
  策略建议:
  两市窄幅震荡,盘面热点散乱尾盘黄金拉升
  指数方面,三大指数窄幅震荡。板块方面,前期热点食品、大豆、养殖等板块大幅回调;新能源汽车、半导体等板块涨幅居前,尾盘网红经济、黄金板块异动拉升。截至收盘,两市成交额为5848亿元,成交额与前一日基本持平。沪股通今日流入9.84亿元,深股通流入44.69亿元,外资今日合计净流入54.53亿元。
  震荡行情延续,关注配置机会
  据河南日报报道,郑州市人民政府将向社会发放近4亿元消费券,首期发放五千万元。本次郑州市消费券发放分为红利性消费券和社会消费券两类。红利性消费券由相关部门对低保、低收入、特困、优抚等四类救助对象发放,每人500元;社会消费券3.2亿元,其中普惠型消费券和百货消费券、餐饮消费券、汽车消费券由市商务局牵头发放。
  市场方面,A股窄幅震荡。市场热度方面,成交额维持在5000亿的水平,市场热度降温。板块方面,板块之间还是轮动为主,热点板块主线不明朗,短线操作难度较大。值得关注的是今日半导体板块出现企稳迹象,龙头个股涨停拉升。消息面上大基金开始加大对半导体的投入。但板块整体估值偏高,疫情影响下业绩仍缺乏确定性,板块后续是否能持续反弹存疑。
  展望后市,A股震荡行情延续,疫情恶化下突发性利空较多,加大了市场走势的不确定性。
  疫情方面,国内疫情趋稳,境外疫情短期内仍看不到拐点。但在经历前期的过度恐慌后,欧美疫情恶化、经济受到冲击的事实也逐步被投资者接受,境外疫情对A股的影响也逐步降低。预计后续全球权益市场仍旧会震荡下行,A股相对具备比较优势。同时我们也要看到,疫情对经济的影响也不完全是利空,疫情也会促进消费模式转变,助力经济结构调整。冲击与机会并存。
  目前来看全球流动性较为充裕,但主要国家均实施扩张性的财政及货币政策,这会推高美元价格,或进一步加剧全球美元流动性紧张的局面;此外,欧美国家居民储蓄率较低,国家债务和公司债务的压力可通过货币宽松缓解,但是居民贷款还款较为刚性,后续仍有发生连环债务违约的可能。由此我们建议投资者以配置为主,短期内交易性机会有限。
  我们建议投资者继续关注配置型机会,可定投指数或ETF产品,大类资产方面,可关注黄金、利率债。
  策略方面,一季报陆续开始披露,医药、消费类企业业绩确定性强,但部分个股估值已经过高;而且随着复工复产以及社会常态化推进,此前受疫情影响较大的板块也会出现业绩改善。后续我们建议投资者可关注两点,一个是业绩确定性很强的必选消费,另一个是对冲经济下行的板块。板块方面,继续推荐新基建和大基建(建筑建材、水泥等)板块,适当关注汽车和交运(货运)板块的投资机会。农业里面可关注养殖、大豆和玉米,操作上以低吸为主。
  基本面风险尚未定价,继续谨慎为上
  全球流动性危机只是暂时缓和,美国庞大的次级债务仍然是后期隐患,海外疫情仍在加重,基本面受损的程度和时间均难以预期,全球化的今天我国经济和市场也难以独善其身,当前市场高波动、高风险的特征仍将延续,建议投资者可考虑以定投指数的方式降低择时风险,对A股、港股市场做中长期配置。
  此外,我们认为当前可以适度增加黄金的配置。尽管我们此前提到,在危机下所有资产都难独善其身,包括黄金,但这也为黄金提供了较好的买点。我们此前研究也曾关注到,在2008年危机时,黄金在经历回调后第一个开启了大幅反弹模式,涨幅超过150%
  

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