■事件:公司发布2019年年报,实现营业总收入5.39亿元,同比去年增长40.59%;实现归母净利润为1.11亿元,同比去年增长586.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
■国内良种蛋鸡主要供应商,蛋鸡标准化规模养殖基地3个:公司现为农业产业化国家重点龙头企业、宁夏农业高新技术企业,通过国家首批蛋鸡良种扩繁推广基地、国家禽白血病净化示范场、宁夏规模化养殖生物安全隔离区等考核认证,具备活禽出口资质,向国内外父母代、商品代蛋鸡养殖客户提供具备国际先进遗传进展的高品质、高度净化的雏鸡产品和优质的配套服务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司建有蛋鸡标准化规模养殖基地3个,包含祖代养殖场4个、父母代养殖场18个。在河南兰考建立青年鸡场1座,在宁夏银川、新疆昌吉、河南兰考、吉林长春分别建有大型孵化厂4座。(公司官网,公司公告)
■以科研项目为科研抓手、致力于打造中国蛋鸡产业生物安全第一品牌,入选国家首批蛋鸡良种扩繁推广基地:公司建立了宁夏禽病综合防控与净化院士工作站和晓鸣农牧专家工作站2个人才工作载体;拥有国家蛋鸡产业技术体系银川综合试验站、宁夏家禽工程技术研究中心等6个科技平台支撑的研发体系;拥有“蛋种鸡精细化制种与健康饲养技术研发”的省级科技创新团队;拥有10项自主知识产权并转化为生产应用的专利。报告期内,公司研发支出金额为2,002.05万元,主要用于“鸡滑液囊支原体病综合防控技术研究与示范”,“蛋鸡高品质消毒饲养生产工艺的集成、研究与示范”等项目的研究与开发。
■引进国外优质海兰不同品系种鸡养殖培育,销售网络遍布全国30个省区:公司引进国外优质海兰不同品系种鸡养殖培育,其中祖代蛋种鸡存栏量达8万套,每年可向市场推广父母代蛋种鸡500万套;父母代蛋种鸡存栏量达210万套,每年可向市场推广商品健母雏1.6亿羽。销售网络遍及中国近30个省区(直辖市),雏鸡出口蒙古等国,占据蒙古国市场份额近50%。通过了宁夏回族自治区畜禽规模化养殖生物安全隔离区验收与国家禽白血病净化示范场认证评估;先后获得自治区农业产业化重点龙头企业、自治区科技型中小企业称号、自治区农业高新技术企业称号。(公司官网)
■猪肉缺口提振鸡蛋替代效应,商品代雏鸡价格上涨带动业绩向好:2019年公司实现营业收入53,941.09万元,较上年同期增长40.59%;主要原因系猪肉缺口提振鸡蛋替代效应,鸡蛋价格回升,商品代雏鸡补栏积极性增大,种鸡场鸡苗供不应求,商品代雏鸡价格上涨,淘汰鸡等副产品价格也有所上涨。同时公司前期储备的新增产能得到较好释放,产品生产与销售规模同步增加。2019年公司毛利率达到38.48%,同比增加16.29pcts。
■投资建议:截至最新公司市值13.56亿元,对应PE(ttm)为12.2X。公司在蛋鸡养殖行业历经二十余年的技术沉淀和跨越发展,且入选国家首批蛋鸡良种扩繁推广基地,目前销售体系遍布全国,2019年业绩保持快速增长。建议关注。
■风险提示:禽业疫病风险、市场和经营风险