■民办高教的地位逐渐受到认可,目前28.13%高校为民办(2018年749所),民办高校可贡献23.25%招生额:学历教育体系逐渐完备,民办高校是重要的组成部分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年全国共有普通高等学校2663所,比上年增加32所;2018年我国有民办普通高校749所(含独立学院265所),占全国比例28.13%,较2006年的14.8%、占比逐步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现行高校招生构成中,民办本科、专科合计贡献183.94万人招生,占比23.25%招生额。从升学率的角度看,以2018年975万高考考生为例,民办本科、专科贡献18.87%的升学率;2018年我国民办高教本科率约为24.91%、民办专科率约为21.36%。
■未来生源有望提升,民办高教渗透率增长空间仍存在,2023年有望达到1637亿元:根据弗若斯特沙利文报告,民办高等教育行业的总收入由2014年的829亿元增加至2018年的1,180亿元,复合年增长率为9.2%。2018年民办市场份额约为9.8%。于2018年至2023年,预计将由1,180亿元增加至1,637亿元,复合年增长率为6.8%。预计到2023年在校人数将增加至6.7百万人。我国民办高等教育每学年的平均学费由2014年的10,983元增加至2018年的13,530元。
■我国756所民办高校多分布在西南&华东、本科占比达到57%,且医药类大学稀少:政策持续鼓励及相应政策细则的落地,民办高等院校带来更多的发展与机遇,主要的逻辑仍是通过外延扩张+增量整合。我们将结合地域分布、办学层次、专业设置等对于我国756家民办高校进行具体的分析:
地域分布:主要集中在西南和华东地区,广东(50所)、江苏(50所)、四川(46所)、湖北(42所)以及山东(40所)数量上排名前五;从民办学校占比(民办/省内高校总数)看,海南(45%)、福建(40%)、重庆(40%)、四川(36.51%)、湖北(32.81%)排名前五。反映出西南、华东地区民办高教资源较为丰富。
办学层次:民办高校本科占比达到57%,未来存在转本的可能性;33%民办高校为独立学院,或可转设。而独立学院数量较多的省份主要有:江苏24所,浙江21所,湖北21所,河北17所、广东15所。主要是与各地区优势高等教育资源的布局、经济实力和人口数量有密切关系。
学科类型:民办高等学校以工科、综合类为主,数量分别为281、255所。除此之外,我国共计87所财经类、37所(占比4.76%)医药类民办高校。医药类民办高校中25所为本科、12所为专科,相较于其他学科类别,医药类数量稀缺,牌照含金量较大。
■目前资本市场上16家教育公司旗下共计55所民办高校,多为本科综合型、分布在西南地区,未来外延并购标的空间或可期:目前港股16家民办学历集团共计55所民办高等学校(不包括中职、技师学校)。从数量上看,希望教育以12所民办高校位居首位;辰林教育、银杏教育以及建桥教育三所单体校较为特别,未来预计资本市场上单体校数量有望增加。55所民办高校主要分布在广东、四川、河南、重庆以及贵州,西南地区成为上市公司的聚集地。而从办学层次上看,33%为独立学院、65%为本科院校;55所高校中多为综合和工科类,财经类和医学类较为稀缺。对于以外延扩张为主要增长方式的民办高教集团而言,未来外延并购标的空间或可期。
■风险提示:政策风险,行业增速不达预期