波音：“内忧外患”的波音能顺利“复飞”吗？
　　作为一家百年名企，波音在美国乃至世界上都有举足轻重的地位，被认为是“大到不能倒”，波音所生产的飞机在民用、军用、商用等领域被广泛使用，垄断世界民航多年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　然而在突然起来的疫情当中，全球航空业成为“重灾区”，加上737Max一直处于停飞状态，海外订单被退回，波音股价在过去两个月下跌70%，市值蒸发2000亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们不禁要问，波音还能顺利“起飞”吗？
　　投资要点
　　737Max事故影响深远，盈利能力急剧恶化
　　一年前两次737Max坠机事故将波音推到风口浪尖，主力机型的停飞、飞机订单和交付量下滑使得波音录得20多年来首次全年亏损，并且直接影响到公司上下游合作企业。加之诉讼成本、赔偿费用，波音盈利能力被大幅削弱。
　　债务高企，评级遭下调
　　为了迎合股东意愿，波音维持了较高股票回购和分红水平，但一部分资金是通过举债获得的。737Max停产停飞使公司资产负债表迅速恶化，债务总额从2019年的273亿美元上升到罕见的411亿美元，债务和分红压力冲击到现金流，波音主体评级遭到下调。
　　疫情的双重打击
　　年初至今的疫情对波音无疑是双重打击，疫情在欧美地区加速蔓延，旅客出行需求骤减、航空客流大幅下滑，航空公司受制于高固定成本会持续面临较大的经营压力，这种情况会存在于整个上半年。
　　结论和展望
　　波音是否从低迷中复苏主要还是看737Max复飞时间表以及疫情控制情况，从订单情况、库存和政府就助力度看，波音不太可能倒下。如果疫情得到很好地控制，波音还是有很大概率实现强劲的业绩复苏，打开潜在的上行空间。
　　风险提示
　　波音737 MAX的认证推迟的风险；
　　赔偿金、诉讼成本增加的风险；
　　进一步削减787的产量、营收降低的风险；
　　此外，疫情下航空基本面恶化的风险；
　　潜在飞机订单小于预期的风险；