◎投资要点：
　　本周建筑装饰板块整体点评：建筑装饰板块周涨幅0.06%，跑输沪深3001.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周沪深300环比上涨1.56%；建筑装饰（申万）板块整体上涨0.06%，涨幅在28个行业中排第15名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块中，其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动-0.49%、1.25%、-2.11%、2.36%、-0.41%。
　　建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE（TTM）为9.21，位居A股各板块倒数第四。与去年同期相比行业市盈率下滑幅度近25%，接近2014年7月水平。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策刺激下，建筑板块较低估值有望得到修复。子行业层面，房屋建设为6.66，基础建设为8.03，专业工程为11.76，装修装饰为18.66，园林工程为49.82。
　　政策延续稳增长基调，提振基建托底作用。2020年3月27日的中共中央政治局会议表示，加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，全面做好“六稳”工作，努力完成全年经济社会发展目标任务。宏观政策上，会议表示，要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。积极财政政策主要提出三种措施：适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，再次提出加快地方政府专项债发行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设工作。货币政策方面，提出引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕；要充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用，疏通传导机制，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。我们认为在此一系列政策提振下，场对逆周期调节发力的预期或将继续增强，而随着国内疫情的逐步稳定，全国两会时间或有望临近，后续相关政策或将密集出台，基建板块有望受益政策催化表现较好，建议关注基建央企和设计公司的估值弹性空间。生态环保是基建投资的重要组成部分，我们预计PPP政策有望继续回暖，带动园林板块基本面反转和估值修复。
　　风险因素：疫情影响超预期；政策力度不及预期；项目资金落实不到位等。