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国网信通研究报告:天风证券-国网信通-600131-国网系云网融合业务平台,即将进入发展快车道-200330

股票名称: 国网信通 股票代码: 600131分享时间:2020-03-30 19:58:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭丽丽,沈海兵,石家骏
研报出处: 天风证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,839 KB 分享者: zhe****aq 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  转型云网融合业务服务商,大股东变更国网信产集团。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司原名岷江水电,是位于四川省阿坝州的集发输配售于一体的电力企业,销售区域主要包括阿坝州汶川县、茂县以及都江堰部分区域。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019年12月公司完成重大资产重组,通过重大资产置换、发行股份购买和对外募集配套资金的形式,将除公司福堂水电40%股权、阳光电力9%股权外的所有资产置出,并将中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星四家公司100%股权置入上市公司体内。重组完成后,大股东变更国网信产集团,业务由发配售电转变为提供云网综合服务。
  业务涉及“云网融合”全产业链,资产重组增厚EPS
  本次重大资产重组注入的标的为中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星四家公司,公司主营业务覆盖云网基础设施、云平台、云应用(ERP、企业门户、电力营销等),构建了“云-网-边-端-芯”全产业链业务体系。公司业务侧重云网基建与云应用,云网基础设施业务与云应用业务占比分别为37.0%、31.2%。企业运营支撑业务占比23.3%,云平台业务占比最小,为8.5%。资产重组后公司归母净利规模大幅增加,公司2019年1-9月归母净利润3.06亿,增幅高达156.6%。重组后公司每股收益增厚,由重组前的0.24元/股上升到0.27元/股,增幅达16.9%。
  电力物联网和5G建设持续推进,国网信通将占据主导地位
  2020年3月4日,中共中央政治局常务委员会召开会议提出要发力于“新基建”板块,电力物联网是电网和物联网深度融合的产物,是新基建重要领域,预计2020年电力物联网的投资力度将继续增长。根据上海证券报的报道,国家电网与中国广电在5G方面的合作事项已基本确立,双方有望共同推进5G业务的快速落地,国网参与5G建设将加速国网在信息通讯领域的投资。国网系公司在电力物联网业务方面具备天然优势,国电南瑞和信产集团市场份额超过70%。2019年第四批信息化设备采购,国网信通份额达17.28%。为保障国网信通在“云网融合”业务方面的核心平台地位,信产集团和国家电网承诺未来5年通过业务调整或资产、业务重组等方式消除相关的业务重合,未来国网信通将在电力物联网领域占据主导地位。
  盈利预测与估值:
  预测2019-2021年将实现归母净利润4.85、6.88和8.89亿元,同比增长371.33%、41.94%和29.27%,EPS为0.44、0.62和0.80元,对应PE为43.04、30.32和23.45倍,目前可比公司2020-2021年的平均市盈率为37.19、29.28倍,我们看好公司未来在电力物联网和5G建设领域快速发展,目标估值2021年30xPE,目标价为24元,给予公司“买入”评级。
  风险提示:电力物联网建设不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、电网投资不及预期的风险
  
  

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