行业核心观点：
　　国家统计局近日公布数据显示，今年1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在41个工业大类行业中，4个行业利润总额同比增加，37个行业减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，有色、油气开采、农副食品加工行业利润同比分别增长28.3%、23.7%和2.2%。当前，国内疫情已得到有效控制，企业复工复产进程加快，经济社会秩序正在有序恢复，疫情造成的短期冲击将逐步缓解，预计有色相关企业效益状况将进一步得到改善。
　　上周，海外疫情仍在持续扩散，疫情拐点尚未到来。全球新冠肺炎确诊病例累计超过57万，已席卷201个国家和地区。恐慌情绪加重，美初请失业金人数创历史新高，多国继续加强限制出行、封城、禁飞、停航等防范措施。为了减弱疫情对经济的冲击，各国持续出台刺激性经济政策，美国众议院通过了2万亿美元财政刺激计划；G20将启动价值5万亿美元的提振经济计划，德国、日本也将出台大规模经济刺激政策。受开放性政策影响，本周美股出现历史最大单周涨幅，全球多数市场也停止下跌趋势，有色金属板块小幅上涨，黄金板块涨幅超过10%。但考虑到目前海外疫情拐点尚未到来，全球市场仍存在较大不确定性。
　　投资要点：
　　海外疫情拐点未至，持续看好黄金长期投资价值：上周，海外疫情持续爆发，新冠肺炎已席卷201个国家和地区，各类资产在疫情蔓延、经济承压及流动性缺乏的压力下，出现下跌，黄金价格短期内也出现波动。但美元指数已从高位有所回落，流动性危机有所缓解；美国一周初请失业金人数达到创纪录的328.3万人，二季度经济数据可能进一步出现萎缩，有望提振黄金避险需求；为应对疫情影响，各国大规模出台量化宽松政策以刺激经济的趋势持续走强；美联储将每日和定期回购利率报价利率均重设为0%，并放宽资产购买规模，可能会进一步拉低实际利率；欧洲央行或将启动债券购买计划；各国低利率甚至零利率环境有望推动黄金价格进一步上涨，黄金作为避险资产具有长期投资价值，建议关注黄金板块个股的投资机会。
　　铜供需结构或将改善，建议关注价格低位龙头企业长期投资机会：上周沪铜库存下降1.32万吨。国外大型矿山受疫情影响暂停运营或减产，预计铜进口将受到影响。需求端，短期内铜需求暂未恢复，但中长期看，国内企业复工复产速度加快，汽车及家电方面的订单开始好转，5G等新基建政策利好不变，建议关注处于价格低位的龙头个股的投资机会。
　　风险因素：海外疫情影响加剧，政策变化，地缘政治局势突变。