核心观点
第一,上周全球各国疫情应对政策加码,美国的无限量QE计划和2万亿财政刺激方案暂缓了海外流动性危机,G20会议的顺利召开及5万亿美元的计划标志着全球协同应对疫情政策进入全面抗疫新阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止3月27日,全球累计确诊病例超61万,新增确诊病例拐点仍未到来,美国新增确诊病例大幅上行已破万,意大利新增确诊病例反复后创下次高,日本在推迟冬奥会后确诊病例有所增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,海外各国进入积极抗疫阶段,美国释放无限量QE信号并推出2万亿财政刺激方案,加拿大、印度等多国降息,G20应对新冠肺炎特别峰会达成一致,全球航运隔离、医疗救助、货币财政等应对政策加速落地。
第二,与此同时,中国政策出台再加速,中央政治局会议重启特别国债,多地推出消费刺激政策,更大力度的货币宽松政策值得期待。一方面,中央政治局会议提出积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,适当提高财政赤字率,发行特别国债。另一方面,促消费稳就业的重要性再度提升,南京、济南、青岛以及浙江多地开始发放消费券,杭州、南昌等地出台汽车消费刺激政策。
第三,但是全球经济二季度陷入衰退已是大概率事件,海外疫情加速扩散下全球贸易活动陷入停滞,需谨慎外需回落对我国出口产业链的负面冲击。G20会议后,全球经济活动和人员流动因疫情全面受限,海外疫情对我国出口企业造成负面影响,部分外贸企业已收到海外的退单通知,其中纺织品、玩具等外需依赖度较高的行业受影响最为直接,若外贸活动长期停摆,或将进一步冲击到电子、通信行业的供应端,同时外贸企业经营风险将引发更大范围的失业,进而引发新一轮的经济问题。
第四,在此影响下,A股市场大概率仍维持区间震荡,建议关注财政支持下的新老基建板块、消费刺激政策的内需板块以及疫情带来变革的线上产业链板块。从高频数据来看,一季度除生物医药和互联网传媒板块外,多数行业盈利均受到较大的短期冲击。展望全年,我们认为以5G为代表的新基建和传统基建板块或迎来盈利的快速修复,汽车销售在消费刺激政策发力的背景下有望迎来改善,纺织服装和交通运输行业将受制于海外疫情蔓延下外贸活动停滞。
第五,4月建议关注组合:司太立、迈瑞医疗、三只松鼠、安琪酵母、华新水泥、东方雨虹、中信特钢、良信电器、紫光国微、长城汽车。