本期重大定增并购案例
(1)妙可蓝多引入战投蒙牛,募资8.9亿加码奶酪业务;(2)ST昌九置入中彦科技,“返利网”实现借壳上市;(3)绿景控股收购佳一教育,布局K12教育。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
定增并购动态及市场表现
(1)本期新增预案公告51例,金额916亿,数量小幅下降,金额大幅提升,本期证监会明确了定价定增引入战略投资者的要求,定价定增参与门槛大幅提升,未来定增将重点转向竞价定增;本期A股新增公告成功发行案例6例,共募资83亿,发行案例数量有所增加,募集金额大幅下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本期公告一年期现金参与定增实施2例,平均折价率-1.1%(其中的中远海能为国企,发行价格对应PB=1,为大幅溢价发行),平均收益率14.0%,平均折价率大幅下滑,收益率有所提升。2020年至今现金参与竞价定增18例,平均折价率为14.2%,收益率为32.2%。
(2)本期并购291例,并购涉及金额690亿,数量及金额均有所提升。2020年至今累计并购1665例,同比下降33%,交易金额合计4029亿,同比下降33%。从并购标的行业分布看,本期计算机、传媒、电子等领域并购展现较高的活跃度。本期并购重组市场情绪跟随市场回落:(1)整体看,2018年以来涉及发行股份购买资产的554家A股公司本期股价平均下跌5.1%,同期上证指数下降4%,沪深300下跌4.8%,创业板下降6.2%。(2)本期涨幅最佳为航天长峰、ST昌九等,涨幅均超过40%。其中,ST昌九于本期发布了重大资产置换预案,返利网拟借壳上市,本期实现了7连板。
(3)本期证监会对定价定增引入的战略投资者要求进行了明确,在战略性资源(技术或市场、渠道、品牌等)、持股比例、公司治理等多个维度对战略投资者提出了严格的要求。战略投资者要求严格,定价定增参与的门槛大幅提升,未来项目数量将大幅减少,项目质量将大幅提升。对于竞价定增而言,供给端会有更多的上市公司选择竞价定增的方案,需求端而言8折的底价、6个月锁定期、减持不受限将保障发行的顺利进行。因此,我们认为定增市场将延续回暖的态势,并且重点品种将转向市场化竞价定增。竞价定增目前仍旧供略大于求,继续重点推荐新政落地初期折价率较高、锁定期短(6个月)、减持不受限的“黄金坑”投资机会。
股权激励、增持、回购情况
股权激励:本期9家公司推出了股权激励方案,其中一心堂、星源材质激励力度大的同时业绩要求高。增持:本期无公司获重要股东5%及以上增持。回购:本期共17家公司推出股份回购预案,回购预案上限金额合计79.9亿元,其中回购上限金额从高到低分别为:华侨城A、云南白药、恒力石化、顺发恒业、吉林敖东、劲嘉股份、塔牌集团、口子窖、华光股份、杰瑞股份。
风险提示:再融资政策变动;并购政策变动。