投资要点
　　申万电气设备4382下跌3.71%，表现弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发电及电网涨1.45%，工控自动化涨1.29%，新能源汽车跌0.2%，发电设备跌1.97%，风电跌1.98%，核电跌3.13%，锂电池跌4.34%，光伏跌6.43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅前五为智云股份、和顺电气、锦浪科技、天龙光电、易世达；跌幅前五为通光线缆、胜利精密、摩恩电气、必康股份、通达动力。
　　行业层面：电动车：中央部委第四次表态鼓励汽车消费，优化限购政策；北京正研究出台刺激汽车消费措施，上半年或再释放不少于10万个购车指标；广州发改委正抓紧制定提振汽车消费政策细则；浙江出台消费新政，鼓励放宽汽车限购；乘联会：3月乘用车零售逐周恢复，2月最后一周是下降60%多，3月1-3周分别下降50%多/40%多/40%多；欧亚济联盟将取消部分电动汽车进口关税至2021年底；特斯拉疫情期间继续建设柏林工厂，一期工程初见规模；松下特斯拉超级工厂/LG化学/三星SDI美国电池厂均停产14天；比亚迪丰田电动车科技公司成立。新能源：通威发布4月电池价格：全线降价3-7分钱，156降幅最大；通威年产30GW太阳能光伏产业基地项目开工，一期预计年底建成，2021年Q1投产；隆基取得掺镓专利授权、P型产品（掺硼和掺镓）同价；2019年欧盟风能、光伏供电首超煤电；特斯拉太阳能屋顶在华获专利；2019年风电全球装机60GW，同增18%。工控&电网：国家电网将2020年电网投资计划上调至4500亿元，增加420亿元，增幅10.3%；国家电网社会责任报告：承诺2020年实现利润810亿元（同增5%），发展总投入4973亿元（同比+7%）。
　　公司层面：璞泰来：19年年报：营收47.99亿元（+44.9%）、归母净利润6.51亿（+9.6%），拟定增发募资不超过49.59亿元，投资用于5万吨负极、收购山东兴丰49%股权、5万吨石墨化项、2.5亿平隔膜、5亿平新型涂覆膜、隔膜高速线研发及补流等；锦浪科技：20Q1业绩预告：净利润0.58-0.6亿元，同增759.07%-788.69%。良信电器：19年年报：营收20.39亿元（+29.5%）、归母净利润2.73亿元（+23.03%）。华友钴业：1）19年年报：总营收188.53亿元，同+30.46%，净利润1.20亿元，同-92.18%；2）股东华友控股延期购回质押的3250万股无限售流通股（占公司总股本2.92%）。正泰电器：员工持股草案：计划购买公司回购股票资金总额不超过2.99亿元，参与人数不超过64人、受让价格16.77元/股；隆基股份：拟投资18.37亿、19.48亿、32.26亿元，分别建设腾冲年产10GW单晶硅棒项目、嘉兴年产5GW单晶组件项目、西安航天基地一期年产7.5GW单晶电池项目。恩捷股份：拟以定增方式募资不超过50亿元，将投资于通瑞新能源锂离子电池隔膜一期扩建和无锡恩捷新材料产业基地二期扩建项目。宏发股份：控股股东有格投资质押1423万股公司股票（占公司总股本1.91%）。科达利：子公司江苏科达利被认定为高新技术企业，可享受三年15%的优惠税率。欣旺达：拟合资新建浙江欣旺达新能源，投资52亿元建设锂离子电池项目，达产后产能80万只/天。
　　投资策略：国内1-2月销量分别为4.4万（-54%）和1.2万（-77%），3月缓慢恢复、排产有所好转，总体一季度预计同比大幅下降，中汽协等吹风尽快出台补贴延期等支持政策；海外疫情快速恶化，特斯拉\大众等欧美工厂暂时关闭，LG/松下/三星在美电池工厂均停产2周，一季度海外销量明显影响，Tesla电池开放日改为线上，大众\宝马年报对2020-25年电动化目标充满信心，短期生产交付放缓不改全球电动化大趋势，新平台新周期，中国供应链强势崛起，重点推荐各方向全球龙头；光伏国内20年建设项目陆续启动，今年估计40-45GW，同增30-50%，海外疫情恶化短期负面影响显现，发货和项目出现延迟，海外今年预计90-100，同增10-20%，全球130-140GW，同增10-20%，短期产业链价格承压，重点看好光伏龙头。工控去年Q1/Q2/Q3同增1.7%/同降1%/同降2.9%，Q4龙头弱复苏，疫情短期有利有弊，龙头Q1订单良好，下半年反转趋势明确，估值处于底部，重点看好工控龙头。电网投资今年不降反升，逆周期投资急先锋，特高压投资重新提速，电网设备龙头重估。风电遵照十三五规划，19年并网25.79GW(+27%)，20年估计30GW+，整机盈利拐点，估值修复。
　　重点推荐标的：汇川技术（通用自动化拐点确立、动力总成全面突破）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器开始复苏）、宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户和领先技术）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、全球布局高增长期）、科达利（结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla等）、新宙邦（电解液全球龙头、氟化工景气度高）、隆基股份（光伏单晶需求向好、单晶硅片和组件全球龙头）、璞泰来（负极全球龙头、LG等海外占比高）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、LG等海外客户放量）、国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）、通威股份（光伏需求向好、硅料和PERC电池龙头）。建议关注：正泰电器、思源电气、亿纬锂能、三花智控、许继电气、平高电气、华友钴业、天齐锂业、福莱特、八方股份、麦格米特、赣锋锂业、晶澳科技、爱旭股份、阳光电源、比亚迪、天赐材料、中国宝安、欣旺达、星源材质、当升科技、金风科技、长高集团、长缆科技、国轩高科、国网信通、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份、林洋能源等。
　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。