投资要点
国内市场持续下行海外板块回升:2020年第13周申万电子行业一级指数下跌6.1%,跑输沪深300指数7.7个百分点,在28个申万行业一级指数中位列第28。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海外市场在一系列经济刺激政策下回升,香港、美国和台湾科技板块上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
华为P40系列正式亮相上半年供需疲弱已成定局:本周26日华为举行全球线上发布会,P40系列正式亮相,拍摄功能和屏幕成为今年旗舰P系列的亮点。新机方面,中兴发布了天玑Axon 11,小米发布Redmi K30 Pro,首次将搭载骁龙865处理器的5G手机拉至3000元以内价位。海外疫情仍在持续发酵,本周位于印度的手机供应链工厂停产,2020上半年消费电子供需两端疲弱成定局,需求下滑不确定性成为主要因素。
半导体行业持续扩产需求下行传导效应或显现:本周中芯国际公告将向泛林集团采购3.97亿美元的晶圆生产设备,国内半导体项目正在经历新一轮扩产,大基金二期开始推进,未来半导体设备、材料等受益空间较大。随着终端产品需求持续走弱,传导至产业链上游晶圆代工的效应或将逐步显现,进入Q2关注半导体产业基本面下行风险。
面板行业预期回落国内厂商小尺寸技术发力:本周柔宇推出第三代全柔性屏,华为P40系列四曲面满溢屏采用京东方面板,国内厂商在小尺寸面板上的技术积累开始发力。疫情影响下面板需求停滞,产能供给将再次过剩,价格从今年年初开启上涨趋势后将回落。我们判断进入传统产业旺季后,终端需求恢复将有望实现新的供需平衡,建议关注Q4 Mini LED的市场机会和小尺寸LCD面板在LCD屏下指纹方案量产推动下的机会。
投资建议:本周投资建议保持“同步大市-B”评级,疫情持续冲击全球宏观经济,市场供需不确定性加剧,建议谨慎对待H1行业下行风险。终端产品方面,需求预期进一步减弱,机会集中于下半年。半导体方面,警惕需求下行传导至上游代工的效应或逐步显现,大基金二期开始推进,建议关注细分板块龙头和设备厂商。显示面板方面,关注下半年Mini LED潜在机会。优先推荐估值较低且业绩有反转预期的板块,包括安防监控和LED,智能终端和半导体短期以选择确定较高的个股为主。进入年报披露期,建议规避业绩不达预期风险的个股,推荐标的为立讯精密(002475)、通富微电(002156)、全志科技(300458)、海康威视(002415)和奥拓电子(002587)。
风险提示:疫情持续发酵影响宏观经济及产业供需情况;5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险;技术开发演进速度不及预期。