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电子行业研究报告:国融证券-半导体行业跟踪报告:大基金二期蓄势待发,设备材料端迎来契机-200326

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2020-03-26 12:30:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 贾俊超
研报出处: 国融证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 看好
研报大小: 573 KB 分享者: hao****ile 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  大基金二期募资完毕,投资在即。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期,部分新闻传出国家集成电路产业基金(后称“大基金”)二期已基本募集完毕,向半导体相关企业投资在即。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这也意味着既大基金一期投资完毕后,二期投资计划顺利接棒,持续为半导体行业注入新鲜血液。二期主要针对一期投资相对较少以及战略意义重要的细分领域,通过大基金的持续投资,打通产业链上下游,有望带来产业链盈利能力的持续改善。
  回顾一期基金,芯片制造领域受益明显。一期项目主要投资于晶圆制造。根据后期大基金披露数据,整个大基金一期投资中,有500亿投资给集成电路制造领域,占比高达36.49%。其中,中芯国际、华力微、三安光电、华虹半导体等国内芯片制造龙头公司获得较多的投资。而随着大基金带来的资金快速补足半导体制造业的缺口,我国半导体制造近年来发展突飞猛进。
  设备及材料国产替代亟待解决,是二期投资重点领域。目前我国半导体设备与材料的国产替代率较低,技术水平与国外仍有不小差距,未来替代空间广阔。从大基金一期投资方向来看,设备与材料的投资力度相对较小,两者合计投资金额约不到30亿元,占大基金一期整体比重在2%左右。二期基金或将重点投资设备及材料领域。随着二期基金的进入,我国半导体设备以及材料发展进入黄金时期,相关产业及公司的表现值得期待。
  投资建议:随着大基金二期开始重点投资我国半导体产业的较为薄弱环节,建议关注半导体设备及材料产业链中国内布局较早的龙头公司。建议积极关注:北方华创、中微公司、鼎龙股份、有研新材、江丰电子等公司。
  风险提示:大基金投资效果不及预期,国内技术瓶颈限制发展,下游需求下滑。
  

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