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煤炭行业研究报告:华金证券-煤炭行业数据周报-200323

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2020-03-23 17:22:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLSX) 研报作者: 杨立宏
研报出处: 华金证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 2,577 KB 分享者: gre****tan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周(03.17-03.23)全国动力煤产地价格普跌2-4%;秦港动力煤价格连续4周下跌,本周跌幅1-2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存方面,六大电力集团库存在连降2周后小幅回升0.8%至1771万吨,日耗升至55万吨左右,周平均日耗达到上年同期的83%,库存可用天数为32.5天,与上周持平;环渤海港口库存均大幅回升,秦皇岛、曹妃甸、京唐港库存周大幅回升10-17%;国际动力煤价格涨跌互现,其中NEWC指数在连续5周下跌后,本周涨1.84%至66.49美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周山西吕梁及古交等产地焦煤价格跌2-3%,京唐港国内外焦煤价格全线下跌2-4%,澳主焦煤到岸价涨1.76%至173美元/吨。全国焦炭价格续跌50元/吨,长材价格则连续第3周反弹,本周涨1.4%。焦煤库存分化,其中样本焦炭厂转降1.1%,钢厂和六大港口库存分别升2.1%和0.5%。沿海煤炭运价在连续6周下跌后出现反弹,本周各航线上升1-3%。
  淡季用电缓慢恢复,港口库存大幅回升压制价格。地方煤矿陆续复产,产地煤价偏弱运行;环渤海库存快速累积,周回升16.07%,较2月初低点上升43.80%,较上月同期上升30.97%;电厂煤耗缓慢恢复,但六大电厂的周均日耗水平较上年同期仍有17%左右的差距;随着北方供暖季的结束和水电的逐步恢复,动力煤需求难以大幅回升,在高库存的压力下,港口煤价跌势未止。
  焦炭市场压力有所缓解。得益于建筑市场的恢复和长材出货的好转,钢价、钢材库存均出现拐点迹象,钢材利润有所恢复;焦炭经历4轮降价后,已跌至盈亏平衡点上下,短期下行空间不大,但焦企普遍开工率较高,港口库存较高,价格仍将低位运行;山西部分焦煤价格节后已经累计下调13.8%,4月1日起蒙煤全面恢复通关,对国内焦煤市场仍有一定冲击力。
  煤炭下游需求恢复滞后导致行业出现阶段性供大于求,当前可能处于短期供需差值的最大极点,未来随着下游复工率的提升,需求有望缓慢匹配供给,重新恢复至弱平衡状态。我们维持对行业同步大市评级,年报前后建议关注分红率较高的公司,按照上年分红比测算,预计超过股息率5%以上的10家,其中恒源煤电、大同煤业、平庄能源和盘江股份超过7%,长期仍看好中国神华、露天煤业、陕西煤业、盘江股份。
  风险提示:经济下行幅度或持续时间超预期、安全、环保、进出口政策变化;重大安全事故,疫情持续时间或发展超预期。
  

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