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研究报告:国金证券-证券投资类私募基金行业月报:外围市场风险蔓延,均衡配置抵御风险-200321

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-03-22 21:02:31
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡冰清,张剑辉
研报出处: 国金证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,098 KB 分享者: di****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2月份私募基金业绩回顾:
  按照股票主动策略和量化多头策略私募公司规模分类,这两类策略都是规模小于10亿公司旗下的产品最多,分别为6917只和679只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于旗下产品收益率平均值而言,股票主动策略是规模介于10-20亿之间的公司旗下的产品平均收益率最高,为2.96%,量化多头策略是规模介于50-100亿之间的公司旗下的产品平均收益率最高,为3.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2月份,股票主动策略私募产品平均收益为2.17%,纳入统计的10606只产品中,约63%的产品收益率为正。此外,量化多头策略、量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为1.82%、1.41%、1.31%、1.32%。
  私募基金投资环境分析:
  市场回顾:2月份上证综指下跌3.23%,沪深300下跌1.59%,中小板指上涨3.07%,创业板指上涨7.46%。板块方面,根据申万一级行业,通信、计算机、农林牧渔、建筑材料、电子等板块涨幅居前,其中通信板块涨幅最大,为11.08%。股指期货方面,2月初三大股指期货均深幅贴水,随后贴水幅度均逐渐收敛,截止2月底,IF、IH贴水幅度收敛至1月底的水平,IF贴水0.36%,IH贴水接近零,IC贴水幅度依然较大,为1.25%。大类因子方面,2月份仅规模因子和技术因子取得正收益,其中规模因子涨幅为3.10%。商品方面,2月Wind商品指数月度累计下跌3.43%。债券市场方面,央行向市场持续投放流动性,推动债券市场上涨,2月中债综合净价指数全月上涨0.88%。
  股票投资策略:随着国内疫情改善,逆周期政策对冲发力,预计疫情对经济影响主要集中在一季度,不会影响长期趋势。展望后市,预判A股将宽幅震荡,下跌幅度不会太大,也难以大幅上涨,相较于海外资产仍是避风港。海外疫情发展和美股暴跌引发的流动性危机将成为影响A股后市的重要因子。
  量化投资策略:市场流动性及波动性有所改善,中小盘个股的活跃度提升,股票量化策略的运行环境出现了边际好转的迹象。未来A股仍将受到疫情及海外市场的影响,走势不确定性较大,仍需关注市场行情的演进方向、交易活跃度及个股波动率的走势等。
  期货宏观策略:新冠疫情下来回反复的大幅涨跌带来了较高的波动,对不同周期的CTA策略产生了不同的影响。CTA策略与其他策略之间有着较低的相关性,对提升投资组合多样性有积极作用。
  固定收益策略:经济基本面承压、货币政策适度宽松、中美利差走扩等因素均对债市形成支撑。短期来看,利率债进一步下行空间有限,建议以中短久期信用债配置为主,适度下沉资质,把握票息带来的绝对收益。
  2月份私募行业动态:
  根据基金业协会备案统计,截至2020年2月底,已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8863家,管理正在运作的基金42614只,管理基金规模2.53万亿元。2月份银行托管新增私募备案产品23只,其中数量最多的招商银行,新增14只。证券类私募机构2月份新增私募备案产品853只,其中成都市金算盘投资管理咨询有限公司新增产品最多,共有11只。
  风险提示:海外新冠疫情风险扩散;经济基本面变化;货币政策不及预期。
  

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