天风证券-宏观点评:为什么社融增速与M2增速持续背离?-200916

日期:2020-09-16 22:55:19 研报出处:天风证券
研报栏目:宏观经济 宋雪涛,赵宏鹤  (PDF) 6 页 462 KB 分享者:惊鸿***2
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研究报告内容
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  推动社融高增的因素主要来自四个方面,一是政府赤字的大幅扩张,二是实体经济活跃度的提升,三是资本市场改革带来的中长期变化,四是表外融资的短期波动甚至透支。

  社融超预期高增的同时,M2增速反而下滑,二者走势连续两个月背离,主要因素来自三个方面。一是表外融资需求旺盛,信托贷款和未贴现票据存量...

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